随着外资流入和房地产投机资金转向，价值股终于迎来“秋收起义”。我们继续维持“指数震荡向上，复苏、资金转向推动价值股的结构性行情”的判断。

　　投资者对“全球流动性再度扩张、资金或加速流向中国”预期再起。随着“汇率战”初露端倪以及全球传媒的炒作，加上日本降息的火上浇油，投资者完全改变了年初“刺激政策退出”的预期，转而预期流动性二次扩张。因此，资源品以及相关周期股的炒作会有较强的惯性。至少，“升值推升中国资产”的故事还会有人相信，周期股在估值跌到底部时迎来反弹良机。