从技术上看，沪指3300点附近区域已形成明显的阻力位，附近09年8月外，沪指在09年11月和09年12月均未能有效站上该点位，显示该区域对市场的心理产生一定的压制作用，如没有外部政策支持，必须经过较强时间的换手才能有效突破。我们注意到，近期市场成交量明显低于前此前数次股指冲击该区域时的成交量，在量能略显不足的情况下，市场需要一定时间的蓄势，才能有效冲破。

　　从估值上看，上证综合指数和沪深300指数TTM市盈率为30倍和28.5倍，以市场对明年业绩的一致预期算为23倍和22.5倍，处于相对合理阶段，由于今年宏观经济反弹力度将减缓，市场的波动可能更多取决于资本市场制度变化、出口贸易、退出政策等多种因素的叠加程度。值得注意的是，近期市场对融资融券、股指期货预期逐步增加，如果投资者因此而出现过度炒作，可能出现估值的快速提升后引发调整压力。

　　从流动性上看，一月末前仍相对宽松。首先，由于近期管理层通过取消2-5年二手房营业税、加快物业税空转等政策，来加大调控高房价的力度，而不是单一通过货币供给的方式来调节，这将使得流动性短期内可能更青睐资本市场，市场的估值中枢仍可能在近期保持相对强势;其次，虽然前期美元指数反弹使得投资者对热钱回流的担忧增大，但随着出口的反弹，以及欧美等主要经济体仍维持低利率的水平，人民币升值和国内通胀的压力仍然存在， 短期内将使得外汇占款仍保持相对的高位;再次，在CPI反弹的情况下，实际利率正在不断缩小，有利于储蓄资金活期化程度增加，并通过新基金发行分流部分至资本市场。

　　总体看，由于量能不足，市场还需要通过震荡蓄势来保持风格轮动，投资者应该把握业绩增长显著、有政策或主题支持的个股等待轮动机会。