作为年度和季度策略报告的补充，我们从10 年1 月起推出宏观市场策略月报，从更清晰的表述我们的市场观点，发掘阶段性投资机会，并及时对我们的长期观点进行修正调整，与我们伐谋周刊的短期视角是不同的。

　　1月份基本面研究：寻找最可靠的观察指标

　　在整体趋势翘尾作用同比向下的一致预期下，2010 年基本面研究的首要任务就是选择可靠的观察指标。我们认为经济景气指标的逻辑和数据，是现时段较为可靠的指标。对一月份我们认为整体经济仍处上升趋势，整体对股市为中性偏乐观。

　　1月份风格判断：大小盘风格将加速转换

　　小盘股估值比大盘股高170%，此外业绩增长，股指期货的推动，充分的换手(经常伴随市场见底见顶或调整)，流动性环境的变化，都将加速大小盘风格在1 季度的转换。

　　1月份市场观点：

　　目前大盘延续 09 年牛市行情，已进入N 型走势的最后一笔，震荡上行，我们看好1 月份行情，认为上证综指将于10 年1 季度达到全年高点3500 点—随着股指期货时间表的快速推出，大盘有可能爆发短期脉冲式行情，刺穿前期3478 高点，达到3600 至3700 一线。股指期货的推出将加速大小盘风格转换，推动指数提前寻顶，春节后风险逐渐加大。