近期A股市场持续下跌,空头氛围浓重。周二两市股指再次中阴而下,上证综指直逼3000点关口,深成指则收出2008年10月以来的首个日K线6连阴。从下跌的原因来看,一方面是技术面因素,上周变盘向下改变了短期趋势;另一方面则与基金减持重仓股、新股不断且估值过高、流动性收紧预期等密切相关。

　　从市场层面来看,A股大形态出现破位,特别是一些重要的指标股板块,如地产、有色等出现中期上升形态破位,使得市场空头气盛。但笔者认为,由于短期跌幅较大,技术面超跌严重,因此短期市场面临反弹,而后的突破方向则取决于基本面因素的变化情况。

　　股指反抽半年线

　　股指的历史轨迹显示,重要关口破位后往往会有反抽行情。从上证综指来看,自2639点反弹以来,共有四次明显破位120天均线。在前三次破位后,均被市场拉回,再次进入反弹进程。而从本次情况来看,由于基本面方面发生了显著变化,如经济刺激政策效应的减弱或退出、银根收紧预期、密集发行新股且高定位等,使得本次破位有效的概率大大提升。不过从机构角度来看,笔者认为在超跌后,上证综指有回抽半年线以验证破位有效性的要求。同时,上证综指3000点区域,也是去年10月后做多主力的成本区域,这部分机构应不会轻易放弃抵抗。但由于3100点上方的套牢筹码过大,因此笔者认为,短线上证指数将回抽半年线,之后在3000-3100点之间震荡整理。

　　个股自救有望展开

　　尽管基金报告显示,不少基金从去年四季度就开始减持煤炭、有色与地产品种,但从持仓情况来看,仍有许多基金重仓上述品种。如果在大跌之后,机构继续大幅度杀跌,则会有部分机构出现严重亏损,显然不是基金希望看到的局面。同时从这些品种本身来看,经过连续大跌后,技术指标均处于低位超卖区,技术面上有反弹的要求,也使得机构自救成功的概率大大增加。不过,从行业政策因素、市场资金状况、做空机构等因素影响,笔者认为它们的反弹空间短期内也不大,短线反抽后或维持震荡的格局。

　　短期或弱势震荡

　　从短期来看,上证综指在3000-3100点区域形成震荡的概率较大,而技术回抽半年线的过程需要成交量的配合,而向下则需要指标股再次重挫。但无论如何运行,震荡后的方向选择均需量能配合。从短期市场而言,笔者认为市场经过连续下跌,存在技术回抽要求,但从时间周期来看,由于春节临近,如无实质性的利多因素刺激,成交量难以明显放大,因此反弹的空间有限;而向下,在经历了连续重挫之后,如无实质性利空出台,金融等权重股也没有更多的杀跌动力,市场短期选择向下的概率也不大。

　　总体来看,深沪A股市场经过连续重挫后,均有展开对半年线回抽的技术要求,短期或形成弱势震荡格局,而打破区间震荡的关键因素则是成交量与基本面变化。