经历了周三的大幅调整之后，周四沪深两市股指基本围绕前一天的收盘指数上下波动，盘中多空势均力敌，其中新上海、保险、教育传媒、银行、房地产等板块略有活跃，但煤炭石油、钢铁、有色金属等资源股则弱势依旧继续回落。最终沪深两市均以一根低位十字星报收，成交量也出现快速萎缩，显示出市场在政策紧缩预期的影响下，投资者的参与热情明显下降，大盘下跌抵抗的意味较浓。

　　消息面：

　　1. 国家统计局网站今日发布数据显示，2009年国民经济总体回升向好，初步测算，全年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。其中四季度国内生产总值(GDP)同比增长10.7%。

　　2. 国家统计局局长马建堂介绍2009年国民经济运行情况，居民消费价格和生产价格全年下降,年底出现上升。全年居民消费价格比上年下降0.7%。其中,城市下降0.9%,农村下降0.3%，但12月份同比上涨1.9%。全年工业品出厂价格下降5.4%,12月份由负转正,当月上涨1.7%。

　　3. 人民银行于21日以价格招标方式发行了2010年第六期央行票据，并开展了正回购操作。具体情况为：第六期央行票据期限3个月，发行量900亿元，较上周增加400亿元;参考收益率1.4088%，较上周上行4.04个基点。正回购操作期限91天，交易量480亿元，中标利率1.41%，该收益率水平较上周上行5个基点。

　　由于当日面临公布一系列的数据，因此市场表现较为谨慎，我们分析认为，2009年四季度国内生产总值(GDP)同比增长10.7%,略低于路透调查中值10.9%,而全年GDP同比增长8.7%，基本达到了国家保增长的目标。由此也表明了2009年我国经济一直处于稳步回升的过程中。从供给上看，工业增加值增速逐季回升;从需求看，投资和消费增速处在历史高位，内需增长强劲，有效地替代了相对疲软的外需。但我们也可以发现，去年12月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.9%，工业品出厂价格(PPI)也同比上涨了1.7%，表明了目前通胀的压力开始逐步增大，尤其是随着2010年经济的进一步好转，预计未来物价仍将持续的上涨。由于1月的基数效应小幅下降，因此在2-3月继续跳升的预期还是比较强烈，而目前市场普遍预计2010年全年通胀率估计在3%左右，因此政府在经济增长无虞的情况下会逐步实施退出的措施和政策，以便有效管理通胀的预期，因此未来CPI如果连续两三个月超过警戒线甚至达到4%,那央行加息的可能性将大大加强。结合近期央行一系列的回收流动性和提高央票利率的措施，我们认为目前管理层已经开始着重采取一系列的措施，以抵御通胀的威胁。所以我们一再强调，如果未来管理层收缩流动性的步伐继续有所加快的话，那势必会影响到未来宽松政策的提前退出，由此也会改变市场投资者的预期进而影响到其未来的操作策略。所以我们还是要从具体的政策实施上来具体研究分析。短期来看股指仍在我们所说的3100-3300点之间蓄势震荡，由于周三的大阴线对人气造成了很大的伤害，因此短期要使人气马上恢复也不太现实，因此静观其变仍为我们的首选。

　　从技术面分析，周三的一根大阴线吞噬了多条均线，而周四的十字星更多显现出下跌抵抗的意味，由此也表明在经历近一周的多空争夺之后，空方再次占据了主动。但我们也可以看到目前市场的中期上升趋势趋势依然没有改变，因此我们判断，短期股指仍将再次在3100-3300的箱体区间震荡反复，而市场能否重新树立其新的领军板块将显得尤为重要，因此作为投资者还是应密切关注政策面和市场的表现状况，短期来看仍不宜盲动，不过仓位轻的可适度关注区域经济和本地股。