公司拥有烟台和宁波两套MDI装置，合计总产能达50万吨/年。预计2010年中期宁波装置二期“24扩30”技改扩产完成后，公司MDI产能将达到78万吨/年，将成为亚洲最大MDI生产厂商、世界第五的MDI供应商，目前公司占据国内MDI市场36%份额。

　　在宁波大榭岛建设的MDI项目，不仅有港口码头、热电等相关配套设施，而且MDI的配套项目（36万吨苯胺、36万吨甲醛等）也将在2010年底前建成，从而解决公司原料供应，增加竞争优势。

　　2009年12月，公司烟台老厂搬迁MDI一体化项目获国家发改委批复同意。项目建设地点为烟台经济技术开发区临港工业区内，项目总投资131.9亿元，占地215公顷。项目异地建设包括60万吨/年MDI、30万吨/年TDI、配套建设30万吨/年离子膜烧碱，24万吨/甲醛、54万吨/硝酸、18万吨/年合成氨、48万吨/年硝基苯、36万吨/年苯胺、48万吨/年氯化氢氧化制氯等11套生产装置。项目建成后公司MDI产能将达到120万吨，还有30万吨TDI产能及相关上下游配套能力，将打造一个以聚氨酯产业为核心的万华化工帝国。

　　我国MDI需求仍将快速增长，MDI价格也将稳步回升。受益于国内家电下乡、以旧换新政策和纺织服装行业的复苏，聚氨酯下游保温材料和氨纶需求转暖，预计未来5年中国和全球市场的MDI需求复合增速将分别达13.5%和6.5%，全球MDI价格将稳中有升。随着全球对低碳经济的关注，国内建筑节能市场有望提前打开，届时对聚氨酯的需求将存在广阔的空间。

　　我们预测公司2009-2011年EPS为0.75元、1.04元和1.34元，给予“买入”评级。