公司所处行业基本面正在好转。按照2009年12月份尿素、复合肥、联碱和甲醇的均价来算，公司当月实现扭亏；根据对行业趋势的判断，预计公司2010年1季度拐点将现。

　　公司提高型煤比例和动力结构国债调整项目的完工都将降低公司产品成本；2010年6月份即将完工的硼氢化钠项目将在未来2年推动公司业绩增长。

　　2009-2011年公司每股收益分别为-0.51、0.86和1.21元（其中，联碱、化肥和甲醇等大宗产品贡献每股收益1.05元，硼氢化钠贡献每股收益0.16元），按照2011年大宗商品业绩贡献20倍市盈率、硼氢化钠30倍市盈率估值，目标价25.80元。因此，我们维持“推荐”评级。