编者按/全球金融危机的阴霾尚未散去，各国经济刺激政策又引发了新一轮对经济通胀的担忧。2010年1月12日，S*ST集琦(000750.SZ)拉开了A股1700余家上市公司2009年年报披露大幕，从本期开始，《中国经营报》将对A股2009年年报进行持续报道，从财务报表角度揭示A股上市公司走过的2009年，并试图寻找这些中国经济中的龙头企业2010年将要走出的轨迹。

　　综述篇

　　年报大幕拉开678家公司八成盈利

　　2010年1月12日，S*ST集琦(000750.SZ)顺利扭亏的年报为A股1700余家上市公司2009年年报披露争得开门红。

　　该份年报显示：2009年S*ST集琦为顺利国海证券借壳，通过请求政府免除公司2004年至2008年欠缴的房地产税、土地使用税及滞纳金共计1310.72万元给予先缴后返的财政政策，以及请求银行免息、投资老厂区土地等方式共计实现848.24万元净利润，成功扭亏，并表示2010年尽快完成国海证券借壳上市工作。

　　自此，A股上市公司2009年年报披露大幕正式拉开。

　　根据WIND资讯最新统计数据，截至2010年1月14日，沪深两市共计有678家公司公布了2010年业绩预告，其中2009年全年实现盈利的公司557家，占已公布公司总数82.15%。这其中包含89家在2009年成功扭亏企业。而在剩余的121家2009年净利润为负数的企业中，有77家为首次亏损。

　　上海汽车(600104.SH)拔得盈利总额头筹，根据其2009年业绩预告，净利润同比2008年将增长900%，也就意味着上海汽车2009年净利润将达到65.4亿元。而赛格三星(000068.SZ)将可能成为亏损大王，预计2009年全年亏损18亿至20亿元。

　　按照行业分类，汽车、家电等内需行业全线飘红，美的电器(000527.SZ)2009年净利润预计同比增长74%，将达到18亿元，而与这些内需型企业密切相关的配套企业也取得不俗业绩，潍柴重机(000880.SZ)预计2009年净利润同比增幅也超过100%;有色金属、钢铁、煤炭等基础工业原料企业借助四万亿投资，产品价格、需求实现同步上扬。而化工类企业则亏多赚少，华昌化工(002274.SZ)主营的氨碱等产品2009年价格暴跌，导致华昌化工2009年亏损将达到10亿至11亿元。

　　同时，在沪深两市135只ST股中，有27只在2010年面临退市的危险，而这些公司则千方百计寻求出路，2009年年底的两个月中，有关ST股重组消息不断，然而更多的是重组失败。

　　内需篇

　　政策刺激 内需企业丰收2009

　　“具体盈利多少现在还在计算，应该和预告的差不多”一位美的电器中层告诉《中国经营报》记者，美的电器自上市以来还没有遇到这样的好年景。

　　根据美的电器2009年业绩预告，2009年全年净利润将达到18亿元，同比2008年增长将达到74%。

　　类似美的电器这样的企业还有很多，根据WIND资讯最新统计数据，汽车、家电、白酒等内需型企业在2009年业绩全线飘红。值得注意的是，美的们获得大丰收是在全球经济重创后缓慢复苏的背景下取得的。

　　“从2009年第二季度开始，家电类企业出现了主营业务收入下降、净利润增长的反向增长现象，当时高端产品的产销两旺是白电企业净利润反向增长的主要因素。下半年开始，‘家电下乡’终于爆发，新房销售数据的连续5个月上涨以及‘家电下乡’的持续推动成为2009年家电企业利润增长的根本基础。”广州一位家电行业研究员认为，家电下乡、节能补贴和以旧换新，是家电行业振兴政策的三把利刃。

　　根据工信部统计数据，2009年中国汽车销售1930万辆，超过美国成为汽车第一消费大国，汽车企业也在这波行情中赚了个盆满钵满。

　　根据上海汽车2009年业绩预告：净利润同比2008年增长900%，也就意味着上海汽车2009年净利润将达到64.5亿元。而围绕在汽车产业周围的汽车零配件企业也分得一杯羹，黔轮胎A(000589.SZ)预告称2009年净利润达到2.6亿元，同比增长接近400%，青岛双星(000599.SZ)增长幅度也接近200%。

　　除汽车、家电外，食品饮料行业特别是白酒企业在2009年也取得不俗业绩。五粮液(000858.SZ)预告称2009年净利润将达到27.16亿元，同比增长50%。

　　“从这些利润劲增的公司行业属性来看，内需型企业率先从低谷走出，并且依靠行业振兴政策获得了2009年大丰收，2010年，这种政策性市场是否对这些行业起到持续有效刺激作用还尚待观察，不过最近从中央对房价的持续打压来看，高房价抑制的内需将得到持续释放，这将直接利好于汽车、家电以及旅游等内需型企业”一位来自香港的证券分析师向《中国经营报》记者表示。

　　价格篇

　　基础原料引发连锁反应

　　与2009年三季报不同，2009年年报将不再是内需行业独撑一片天的局面。钢铁、有色金属、煤炭等基础原料型企业，在2009年下半年开始的需求上扬价格上涨中获得回报。

　　鞍钢股份(000898.SZ)的2009年业绩预告显示：净利润在0~14.95亿元，同比下降50%~100%。需要指出的是，这份业绩预告是鞍钢股份在2009年10月28日公布2009年三季度报时做出的，根据鞍钢股份2009年三季度报，实现净利润3.3亿元，而2009年半年报则显示亏损15.63亿元，也就是说，2009年第三季度鞍钢股份单季盈利超过18.9亿元。

　　“鞍钢的业绩预告是基于2009年10月底的钢价做出的，在2009年最后两个月，鞍钢至少能贡献8个亿的利润。”上海一位钢铁行业研究员表示，钢铁行业43家上市公司依靠2009年下半年开始的钢价上涨和需求大增，全行业应该可以扭亏，但煤炭、有色金属、铁矿石的价格涨幅丝毫不落后于钢价，钢铁更上游的基础原料价格上涨将侵蚀钢铁公司部分利润。

　　“这是一个连锁反应，绝大部分最终传导到房价，而房价能否持续上涨显然是个问号，钢铁类上市公司的2010年不容乐观”该研究员表示。

　　截至2009 年11 月，铜上涨123%，锌上涨108%，铅上涨148%，铝上涨60%，黄金上涨40%。华泰联合证券有色金属研究员叶洮表示，随着产品价格的上涨，上市公司的盈利状况也在迅速好转。“但随着对通胀预期的加强，收紧信贷带来的流动性减少将使有色金属的金融属性减弱，价格上涨的步伐将变缓。”

　　以金钼股份(601958.SH)为例：2009年前三季度，钼价在7~10美元/磅的背景下，金钼股份取得了4.5亿元的净利润，同比2008年下降超过90%，而2009年第四季度至今，钼价已经翻番，金钼股份虽然不可能录得2008年28亿元的净利润，但至少在2009年，净利润处于上升通道。

　　从2010年1月1日至今的不足半月内，钼价从13万/吨上涨到15万/吨，涨幅达到15%，广州一位有色金属研究员表示，这是基于伦敦金属交易所2010年即将推出钼期货的预期，而2009年下半年各钢铁厂商的钼库存也消耗差不多了，二次增加库存的预期很强。“但2010年房价的走势将直接决定长材钢价格走势，后者则与有色金属中大部分金属价格密切相关，从这点意义上说，有色金属的金融属性已经降低了，对需求的依赖变大，而需求长期以来的变动不大，也就是说有色金属的价格已经没有上攻势头了”。