公司未来几年以利润为主，考虑到公司在北京、广西、内蒙、福建和湖北地区市场份额均较高，公司将以利润为考核主要指标。在此推动下，海通证券预计公司将积极推动产品结构调整。

　　公司计划在2010年销量突破500万吨，2015年销量突破800万吨，年均复合增速约10%，海通证券预计在广西、内蒙古、福建、江西和湖北等市场的快速发展之下，实现销量增长并不是太大问题。

　　对业绩增长的拉动作用关键在于今后产品结构调整的力度将会超过销量增长所带来的业绩增长。而产品结构调整的力度主要体现在：在市场集中度较高增速放缓的区域直接提高出厂价和终端零售价，纯生销量的快速增长、加大对高档场所和渠道的销售力度等。

　　我们初步测算燕京啤酒2010年业绩至少有0.65元，相比2009年0.5元的业绩增长30%，其中来自销量增长贡献有13%，而内生性增长贡献绝大部分。海通仍旧给予燕京啤酒“买入”评级，第一目标价为25元左右，至2010年底的目标价海通表示将会在后续调研报告中给出。

　　我们仍旧坚持在《啤酒行业深度报告：销量增速放缓产品结构调整走出舞台》里的主要观点，产品结构调整是行业性机会，不仅仅只是青岛啤酒的机会，海通估计燕京啤酒今后仍旧存在业绩快速增长的机会。此外，近期国外啤酒巨头互相兼并收购的情绪势必也将蔓延到国内本土啤酒厂商之中。例如前期日本三得利收购麒麟啤酒，近期喜力收购墨西哥FEMSA啤酒公司，国际啤酒公司之间的整合如火如荼，海通估计这个战火将会很快蔓延到国内，不排除2010年国内啤酒厂商的相互收购的发生。