此次存款准备金率上调0.5个百分点，在资金面上意味着2000亿左右的资金回笼，与1.6万亿到期央票数额相比，对资金面的实质影响并不大。但由于调控超出市场预期，使得央行紧缩逐步深入和步伐加大的信号开始形成，短期对市场流动性预期的影响较大。报告认为，流动性推动型的小盘股将迎来较大调整，相应的银行、地产类大盘股由于与货币政策紧密相关性可能再次承压，在月末信贷数据出台前，证券市场也将迎来一段时间的调整期。但考虑到目前大盘股估值相对合理，同时本次政策调整将带来强烈的通胀预期，因此可关注通胀受益板块。