观点香港网讯：9月28日，摩根士丹利发表报告指，年初至今，香港本地地产发展商股价跑输恒指13个百分点，新世界中期派息削减18%、新地以派息比率目标范围上限派息、意味2024年度派息将减少。目前地产股估值以市账率计少于0.5倍、市盈率计少于10倍、资产净值(NAV)折让超过50%，估值便宜，建议以经常业务的自由现金流收益率、取代股息率作评选。

该行指，长实及新地经常性股权自由现金流收益率分别为13.3%及12%，属非常吸引。信置为8.6%，受惠于净利息收入。较负面的是恒地，只有2.4%，因为新发展中的项目有较大负债，而短期未产生租金回报。新世界的经常性收入低于其净利息开支。