1月24日美股盘前，搜狐(NASDAQ:SOHU)及其上市子公司畅游(NASDAQ:CYOU)分别发布公告。搜狐宣布通过私有化交易完全收购畅游，这推动畅游以7.6%的涨幅开盘，搜狐股价则一度涨幅达到9.41%。

　　搜狐公告称，其旗下全资子公司搜狐游戏(Sohu Game)以及搜狐游戏新成立的全资子公司畅游并购有限公司(以下简称“畅游并购”)，已同畅游达成最终合并协议。根据该协议，搜狐将以约5.79亿美元的股权价值，现金收购该公司尚未持有的常有全部流通股。

　　根据合并协议的条款，在合并生效时，畅游发行的A类普通股将被取消，并不复存在，换取获得5.40美元无息现金的权利；畅游发行的美国存托凭证(ADR)将被取消，换取获得10.80美元的无利息现金。

　　与此前，2019年9月，搜狐向畅游董事会提交的私有化方案之前的最后一个交易日畅游ADR收盘价溢价82.4%，以及较搜狐交付私有化报价前最后30个交易日中畅游ADS的平均收盘价溢价70.1%。

　　搜狐计划通过债务融资未合并提供资金。搜狐已与中国工商银行东京分行签署债务承诺书。据此，工商银行东京分行将在规定的条款和条件下，提供足以全额支付该笔款项的金额。

　　由于，搜狐拥有畅游所有已发行和流通股股票所代表的超过90%的投票权，因此合并，不需要股东批准协议。合并预计将在2020年第二季度完成。

　　搜狐成立于1988年2月，于2000年7月在美国纳斯达克证券市场上市。畅游前身为2002年7月成立的搜狐公共游戏事业部，其于2009年4月在纳斯达克全球精选上市。畅游经历代理和自研的发展路径。2007年5月，《天龙八部》公测开启，这款游戏至今仍在为该公司贡献营收；同年12月，畅游独立成立公司。上市后畅游陆续收购了多家公司。

　　畅游一直是搜狐稳定的现金供应来源。即使2019年一季度营收同比下降10%时，畅游仍宣布一次性派息，作为大股东的搜狐因此一次性获得3.37亿美元的收入。搜狐董事局主席兼CEO张朝阳曾告诉记者，“因为我们需要花钱。因为畅游分拆上市了，只能通过派息的方式”。

　　由于电影广告业务在过去两个财政年度都产生了重大的净亏损，迄今为止，没有能够使业务恢复盈利或者找到合适的买方。2019年7月畅游间接全资附属公司上海晶茂向上海法院提出申请破产，在评估业务资产的可回收性后，确认了减值费用。第三季度业务已从财报分离。

　　但对畅游来说，2009年和母公司搜狐的买楼行动，积累了大幅超过季度营收的固定资产净值。当年，畅游曾宣布预计用来购买1.5万平方米写字楼和装修所需费用为4300万美元，次年，高盛报告显示，畅游已经以1.46亿美元在北京购买了一座办公楼。

　　2019年11月，搜狐披露的未经审计2019年第三季度财报显示，该公司营收为4.82亿美元，其中来自在线游戏业务的营收为1.08亿美元。同日，畅游披露的未经审计财报显示，该季度其总收入为1.11亿美元，除了游戏，该公司还有来自于17173网站的在线广告收入。

　　尽管该季度搜狐畅游整体收入仍在增长，但净利润同比下降50%。该公司依靠对经典版《天龙八部》手游退出资料片和全新副本，维系用户活跃度。不过，季度内新上线的天龙荣耀版手游由于内容丰富度较低，使得收入和利润水平无法与经典版相比。不仅如此，端游和手游的平均月活跃用户都出现同比下降。

　　收盘时，搜狐股价当日跌幅为0.18%，畅游股价则上涨8.17%。

（文章来源：新京报网）