近日，《2023中国量化投资白皮书》研讨会暨园游会于上海市举办。本次活动由华泰证券、宽邦科技、华锐技术等机构联合发起。量派投资创始人、CEO孙林受邀出席并作主题为《万物皆周期——如何跨越量化行业周期性波动》的主题演讲。

孙林表示“万物皆有周期”。周期可分为短周期、中周期、长周期三种类型。其中，长周期以技术创新为指标，可持续50年至60年。我们经历的周期常常是三种周期共同组合成的综合周期。而了解周期，是为了辨别所处周期位置，进而做出正确的决策，以更好适应周期性波动。

量化行业的周期波动从何而来？孙林介绍了几种参考性判断指标，包括参与者数量、投资者需求、进入壁垒、竞争程度、技术变革、企业规模等。在各项因素的共同作用下，量化行业会产生周期性波动，形成繁荣、衰退、萧条、复苏等不同阶段。

在孙林看来，近年来，国内量化行业增量资金有限、整体规模增长缓慢、策略同质化情况出现，加之业绩波动较大，短期来看，行业正处于动荡底部区域。“但由于量化本身为技术革命的产物，从技术革命中诞生，并依托技术革命而发展。因此长期来看，国内量化行业仍处于快速成长阶段。”孙林说道。

对于量化而言，支持行业未来继续成长的因素有哪些？孙林认为，共有五点影响因素：一是国内量化人才储备丰富，越来越多优秀人才正在涌入量化行业；二是技术革命仍在持续进行，以大数据、云计算、人工智能等为代表的新技术未来将进一步赋能量化投资全流程；三是国内行业政策不断完善，监管层愿意倾听业内想法，共同推动行业进一步规范化发展；四是投资者对量化的了解程度持续增加，愿意相信并选择量化；五是国内量化资管规模占资管行业总值的比例不断增加。“据中信证券统计，截至2023年末，中国私募量化的资管总规模约1.63万亿元人民币，约占国内私募证券基金行业的29%，环比小幅上涨。”孙林说道。

孙林表示，未来国内量化行业将迈入行业成熟期，头部效应凸显，行业更趋规范完善。参照美国经验，未来国内量化行业中，头部公司规模占行业总规模的比例将持续增大；同时，监管的介入也会让诸多不合规的行为受到打击，使行业进一步规范化完善化。

面对周期性波动，量化机构可以采取哪些措施？孙林以量派投资未来规划为例，分享了四点经验：一是更严格的风控，才能度过周期底部，谋求更长期的发展；二是更低的业绩相关性，才能发展自身独具特色的策略，形成特有的竞争力；三是更完善的沟通，才能让投资人明白收益来源，以坚持追求纯Alpha这件难而正确的事情；四是更多的新技术，才能保持技术优势，与时代同步。