近期，多只QDII频繁发布溢价风险提示公告，部分产品甚至启动临时停牌。其中，易方达原油LOF自5月以来更是累计27次提示风险。

对于未来国际油价走势，有基金公司认为，若全球经济持续复苏，油价上行空间有望打开，风险在于美国是否会发生衰退。也有基金公司认为，全球尚未进入新一轮补库周期，原油缺乏需求端上行拉动，未来或延续震荡行情。

多只QDII频繁提示溢价风险

6月12日，易方达基金公告称，旗下易方达原油QDII的A类人民币份额二级市场交易价格明显高于基金份额净值。2024年6月6日，基金净值为1.2222元，截至6月11日，基金在二级市场的收盘价为1.440元，特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果高溢价买入，可能面临较大损失。

按照上述净值和二级市场价格粗略估算，溢价率接近18%。

事实上，较高的溢价并非只发生在这只原油基金上。

同样在6月12日，易方达标普信息科技指数(LOF)、景顺长城纳指科技ETF(QDII)、博时中证全球中国教育主题ETF(QDII)均发布了溢价风险提示公告。按照最新净值和二级市场价格估算，几只QDII溢价率也均超10%。

其中，为保护投资者利益，景顺长城纳指科技ETF自6月12日开市起至当日10:30还进行了临时停牌。

值得一提的是，上述QDII品种近期已连续多次提示溢价风险。

以易方达原油QDII为例，该QDII自5月以来分别累计27次发布价风险提示公告。其中，本月以来就有7次。而在7日和11日，除了提示风险，还进行了两次临时停牌。

相关基金公司提醒投资者，二级市场的交易价格，除了有基金份额净值波动的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。‍

据Wind统计显示，景顺长城纳指科技ETF、易方达普标信息科技指数(LOF)今年以来净值涨幅分别超过48%和28%，位居各QDII基金前列。此外，易方达原油QDII年内净值涨幅也超过了8%。

对此华南一家公募表示，当前市场中部分投资海外市场的QDII产品溢价过高，反映了投资者对这些基金未来表现的乐观预期或市场供求关系失衡。然而，长期来看，由于一二级市场间套利机制的存在，二级市场的高溢价难以持续因为溢价水平受到多种因素的影响，投资者还应保持理性。

国际油价上行空间有赖于需求回暖

今年5月以来，国际油价结束了去年底以来的反弹，整体步入震荡调整行情。

展望后市，有基金公司认为，若全球经济持续复苏，油价上行空间有望打开，风险在于美国是否会发生衰退。也有基金公司认为，全球尚未进入新一轮补库周期，原油缺乏需求端上行拉动，未来或延续震荡趋势。

华宝油气LOF基金经理杨洋认为，虽然美国油气板块从5月至今继续波动，但对于今年全球经济的复苏趋势保持乐观，对于全年油气板块的走势也保持乐观。短期来看，随着夏季的来临，将对原油的需求带来拉动，三季度原油或将在刚性的供给和需求的带动下进一步去库存。如果全球地缘局势在此期间出现扰动，或将进一步带动油价上行。

不过，杨洋也指出，风险依然在于美国是否会衰退。未来如果发生衰退，这可能会对油价带来一次冲击，需要投资者注意。“从中长期来看，我们认为，只有能源转型才是解决全球能源危机的唯一途径。”杨洋称。

展望后市，诺安基金认为，原油供给受欧佩克延长减产及地缘政治影响而增长受限，而需求端逐步回暖，中国经济亦有望好转，金融条件或形成利好，油价的上行空间或将逐步打开。目前油价已调整至合理均衡区间。

博时基金宏观策略部则表示，低库存背景下，供给博弈放大原油波动，震荡延续。全球尚未进入新一轮补库周期，原油缺乏需求端上行拉动，产油国盈亏平衡线托底。