顶尖财经网(www.58188.com)2024-12-4 20:50:16讯：

　　又有基金宣布限购啦！

　　12月3日，富国基金发布公告指出，为了保证基金的平稳运作，保护基金持有人的利益，自2024年12月4日起，富国亚洲收益债券型证券投资基金（QDII）（人民币 A、C 类份额）暂停大额申购及定期定额投资业务申购，金额限定在1000元，恢复该基金人民币 A、C 类份额大额申购及定期定额投资业务的时间将另行公告。此前该基金限购金额为每日10000元。

　　从从10000元/日降低到1000元/日，一下缩水90%！不得不说，最近美元债基真的成了市场热门基金！

　　根据小编初步统计，自9月30日阶段低点以来至今，25只美债基金（仅计算初始基金）中，仅3只产品负收益，其余22只产品均在不同程度上有所获利。

　　其中，表现相对最好的是富国亚洲收益，区间涨幅为3.40%；广发资管全球精选一年紧随其后，收益率为2.68%；融通中国概念债券和广发亚太中高收益双双录得2.05%。

　　我们都知道，美元债基的收入来源主要有这么几个：票息收入、资本利得以及汇率收益。那么当前这波行情，到底是哪个因素，或者哪些因素共同推动的呢？

　　事实上，自9.19美联储第一次降息以来，美债市场不涨反跌，收益率呈掉头上行拉爆。30年期、10年期、2年期、1年期美债收益率分别收于4.12%、3.78%、3.64%、4%，下行幅度分别为7.6、11、12.2、27.5bp。30Y-10Y美债利差在月末收于33.8bp（前值29.2bp），收益率曲线继续“牛陡”。这些美债基金正是乘着这波东风涨起来的。

　　不过，到了11月受特朗普交易影响，美债呈现倒“V”型走势。10Y美债在“抛售潮”持续的影响下，月内一度上行至4.5%，但在财政部长任命消息落地后明显回落，月内累计下行11.6个bps。

　　尽管最近美债收益率呈下跌趋势，但是反观美债基金，表现仍然平稳。甚至有部分产品净值出现小幅上涨。

　　那为什么会出现“美债下跌，但QDII债券基金净值上涨”这种怪现象呢？

　　关键就在于汇率！

　　我们拿富国亚洲收益债和富国全球债这两只基金来举个例子。这两只基金由同一个基金经理郭子琨管理的，因此不会出现因为基金经理投资水平差异而造成的业绩差异。

　　在这段时间，人民币是呈贬值状态的。我们把这个区间内的汇率走势和富国亚洲收益债券的人民币份额走势做对比，两者的走势竟然高度重合！

　　对于QDII基金来说，人民币兑美元如果是相对贬值的，投资者会有额外的“汇兑增厚”。当然，如果人民币兑美元是相对升值的，投资者在持有QDII基金的时候会有相对的“汇兑损失”。

　　从另一个角度来看，两只产品的人民币份额相较于美元现汇份额有明显的不同波动，其中的影响因素便是汇率。

　　不过，如果有些美债基金期间做了汇率对冲（即锁汇），那这期间就享受不到人民币贬值带来的汇兑增厚了。如果真的是这样，难免会有些遗憾。