去年是主动管理型基金经理大展身手的一年。

　　2020年暴发的新冠疫情在短短一年内夺去了全球几百万人的生命，并导致全球经济损失了数万亿美元。疫情改变了大多数人的工作和生活方式，给几乎所有行业带来深远影响，其中就包括了管理着大约29万亿美元共同基金和ETF的基金管理行业。

　　去年是主动管理型基金经理大展身手的一年。虽然投资指数基金的投资者也获得了可观回报：先锋标普500ETF (VOO) 2020年的回报率为18%，但对于许多主动管理型基金来说，去年是疯狂的一年，尤其是20多只股票基金，它们的回报率至少达到100%，这在该行业历史上可以说是首次。

　　《巴伦周刊》根据Refinitiv Lipper的数据编制了2020年巴伦基金家族榜单(编者按：Fund Family，基金家族，是指由一家基金管理公司管理的具有不同投资目标的系列基金，它是同一基金管理公司发行并管理的全部基金的总称)，一些顶级基金管理公司凭借创纪录的回报率名列前茅。但并非所有顶级基金管理公司的排名都靠前，这次跃居第一名的Manning & Napier将其强劲表现归功于资产配置，排名第二的古根海姆投资公司(Guggenheim Investments)通过在债券市场的大胆操作取得了优异的表现。

　　排名第三的先锋(Vanguard)和排名第四的富达(Fidelity Investments)都拥有规模庞大的基金家族，但二者开展主动管理型股票基金业务的方式截然不同：先锋主要依靠外部顾问，富达则拥有业内最大的内部研究团队。

　　摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment Management)排名第五，该公司2019年第一次上榜（第47位）。这家公司在2020年取得成功很大程度上要归功于旗下Counterpoint Global团队，该团队管理的5只不同的基金实现了超过100%的全年回报率。

　　和过去20年一样，《巴伦周刊》在编制榜单时考察的是提供多元化主动管理的共同基金和ETF产品的基金管理公司1年的业绩。榜单不包括指数基金，因此评选结果是根据基金管理公司的主动管理技能得出的。排名本身是定量的，但每只基金背后都有一群人，在去年市场出现历史上最严重的抛售、随后又迅速复苏期间，每个人都经历了很多事情。

　　上榜必须满足几个条件：提供至少3只属于Lipper列出的一般美国股票类别的主动管理型共同基金或ETF；提供1只全球股票基金；提供1只混合资产基金，例如平衡型基金或配置型基金；还必须提供至少2只应税债券基金和1只免税债券基金。所有基金必须至少有一年的业绩记录。尽管排名没有包括指数基金，但上榜的包括了主动管理ETF和“聪明beta”ETF，虽然这些ETF的运作是被动的，但是建立在主动投资策略基础上的。

　　在Lipper数据库里的822家公司中，只有53家符合2020年上榜标准。由于公司会进行合并和收购等交易，或者增以及减少资金，因此每年榜单都会有变化。在清算其混合资产基金后，Aberdeen Standard Management几年跌出榜单。美盛集团(Legg Mason)是另一家未上榜的知名公司，2020年该公司被Franklin Templeton收购。还有许多其他大型基金管理公司一直没有上榜，因为不符合《巴伦周刊》的考察标准，其中包括Janus Henderson、Dodge & Cox和Charles Schwab Investment Management。

　　主动投资有多种形式，但人为决策始终是投资过程的一部分，无论是挑选个股和债券、创建和改进基于要素的模型，还是做出影响多个投资组合的宏观决策。

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