记者近日从支付宝增加的产品分析中注意到，张坤管理的易方达蓝筹精选，最近一年竟有65%以上的用户亏损5%以上；刘彦春的景顺长城鼎益混合，最近一年有53.2%的用户亏损5%以上；葛兰的中欧医疗健康A，最近一年也有49.6%的用户亏5%以上。

　　近120%收益的基金

　　竟有超80%基民亏损

　　说到基金出圈，不得不提到易方达基金的张坤。特别是在春节前，由于业绩太抢眼，不仅越来越多的投资者涌入到了他的基金，而且还收获了全球粉丝后援会、“坤坤”昵称等。

　　支付宝的数据更是显示，其管理的易方达蓝筹精选混合有超800万人关注；其管理的易方达中小盘，也有超过700万人关注。在春节前，张坤在支付宝的搜索量更是在一个月时间里面增长了300%，其中也有不少人搜索“坤坤”这个昵称。

　　但这么多投资者，究竟有多少从“坤坤”的基金中赚到钱了呢？

　　记者从支付宝的相关数据注意到，在易方达蓝筹精选混合的最近1年持有用户的盈亏分析中，竟有65%的用户亏损5%以上，16.9%的用户亏损5%以内，而赚5%以内和赚5%以上的分别为8.5%和9.6%。也就是说，有超过八成的用户近1年并没有赚到钱。

　　图片来源：支付宝界面业绩数据截图

　　另据支付宝的业绩数据，易方达蓝筹精选混合近一年的收益高达119.96%，近6个月也有25.9%，近3个月为5.84%。

　　从这个盈亏分布可以观察到，不仅大多数的投资者没有享受到高收益，而且根据该基金近3个月以来5.84%的收益推算，有90%以上的用户，持有周期应该不足3个月。也就是说，很多都是近几个月追买的投资者。

　　另外，从用户行为特征分析也能看到，亏5%以上的用户，更容易出现定投失败、追涨杀跌、持有时间短和频繁买卖等特征。

　　而在易方达中小盘(110011)中，最近1年也有47.2%的用户亏5%以上，9%的用户亏5%以内，赚5%以内和赚5%以上的分别为10%和33.8%。

　　图片来源：支付宝界面业绩数据截图

　　从行为特征来看，亏损的投资者基本上都存在比较一致的行为。不过，投资易方达中小盘，赚到5%以上的投资者占比超过三分之一，这可能与该基金成立时间较长有关，说明还是有一部分投资者坚持了中长期投资。

　　顶流基金近一年均有50%以上用户亏损

　　除了张坤，再来看看另外几位顶流基金经理的基金投资者画像。

　　先来看景顺长城的刘彦春。以其管理的景顺长城鼎益为例，数据显示，最近1年有53.2%的用户亏损在5%以上，12%的用户亏损在5%以内，赚5%以内和5%以上的占比分别为11.1%和23.7%。

　　图片来源：支付宝界面业绩数据截图

　　再看中欧基金的葛兰。数据显示，其管理的中欧医疗健康A最近1年持有的用户中，有49.6%亏5%以上，12%亏损5%以内，赚5%以内和赚5%以上的占比分别为12.7%和25.7%。

　　图片来源：支付宝界面业绩数据截图

　　还有谢治宇的兴全合宜A，数据显示，最近1年35.2%的持有用户亏损在5%以上，27.6%的用户亏损在5%以内，赚5%以内和5%以上的用户占比分别为14.1%和23.1%。

　　图片来源：支付宝界面业绩数据截图

　　另外，来看下备受争议的诺安基金(博客,微博)的蔡嵩松。其掌舵的诺安成长(320007)浑混合，最近1年的持有用户数据显示，55.2%的用户亏损5%以上，14.3%的用户亏5%以内，赚5%以内和赚5%以上的分别占到了12.2%和18.3%。

　　图片来源：支付宝界面业绩数据截图

　　从支付宝业绩数据来看，诺安成长近6个月的收益为-8.99%，近1年的收益也仅为9.12%，但依然有18.3%的用户收益在5%以上，说明了少部分投资者的投资时间应该接近或超过1年。

　　长期投资选择与自己风险偏好相匹配的基金

　　从上述几位顶流基金经理的代表基金可以看到，近一年基本上都有50%以上的用户出现了亏损，有的甚至出现七八成的用户亏损，而这些顶流基金近一年的业绩大多并不差，有的甚至在100%以上。可见，用户体验整体比较一般。

　　而之所以出现这种情况，主要还是几方面的原因。一是新进的投资者比较多，不少投资者还没真正理解基金长期投资的价值，有投资者就向记者表示，“我周围很多亲戚朋友已经焦虑到不行，有的都割肉了”。

　　二是，部分投资者还是存在持有时间短、频繁买卖等投资行为，这从上述的亏损归因总结也能看出。而且从亏损的分布来看，也能发现不少投资者的持基周期小于三个月。

　　不过，在这些用户盈亏分布中也有比较积极的数据，那就是成立时间在3年以上的基金，赚超5%的比例基本上都有两成或三成，这也说明还是有一部分投资者能够真正坚持下来。

　　其实类似的情况也不仅仅存在于上述这些基金，很多长期业绩表现不错的明星经理，也都存在同样的投资者行为。比如富国基金(博客,微博)的朱少醒在去年底富国的年度策略论坛上，也谈到了自己基金的投资人情况。

　　他表示，“分析了自己富国天惠(161005)持有人10多年以来的持有情况，还是比较惊讶，发现有部分投资者出现了亏损，我们得出来的结论就是投资者存在追涨杀跌的情况，尤其是杀跌，在市场波动比较大的时候，投资者出去没有再回来，很容易就形成了实质的亏损。”

　　“要想把基金的收益转换成投资者的收益，我们觉得有两件事情可以做。一是努力把产品的收益率做得更高，二是对于回撤或者波动比较敏感的持有人，需要推出一些偏绝对收益的产品来满足这些投资者特定的风险特性。”朱少醒进一步说道。

　　而对于投资者来说，特别是一些新接触基金的投资者，他们可能更多的是接触到明星基金经理的爆款基金，他们对于绝对收益产品不见得有充分的了解，这就需要销售机构做更多的引导，真正从投资者风险偏好的角度出发，而不是一味地拿过往业绩去说服投资者投资与其风险偏好不匹配的基金。

　　此外，投资者在投资基金时，也一定要深刻地认清自己的风险偏好程度，不能一看到短期谁涨得好就买谁。如果风险偏好较大，并且选择了波动较大的基金，也一定要做好长期投资的准备，不然即使是买了明星基金经理的基金，也不一定能获得好的持基体验。

　　（本文内容仅供参考，不作为投资依据。投资者据此操作，风险自担。）

　　记者|黄小聪编辑|肖芮冬夏志坚 肖勇

　　校对|程鹏

　　封面图片来源：摄图网

本文首发于微信公众号：每日经济新闻(博客,微博)。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。