北向资金上周成交净卖出67.37亿元，近年来最热板块白酒热门股成为流出重点，东方财富则逆市杀出，成为近期北向资金逆市加仓最多的个股!

刚刚过去的2020年，推动资本市场改革的政策不断出台，全面注册制时代到来，二级市场交投旺盛。Wind数据显示，2021年1月份两市日均成交额高达1.08万亿元，为近半年单月日均成交新高!两市券商成为享受红利最大的赢家之一。

【北向热捧!券商龙头东方财富获得4家券商联合推荐金股】

截至1月28日，已经有17家上市券商发布了业绩快报/预告，已披露的券商净利润全部实现正增长，仅有东北证券的营收出现下降，七成券商的净利润增长超过50%。

“互联网券商”东方财富是增速最快的券商之一，预计去年实现归母净利润45亿元至49亿元，同比增长145.73%-167.57%。公告显示，主要是由于证券业务相关收入，以及金融电子商务服务业务收入同比实现大幅增长。

券商的2月金股名单陆续出炉，目前已有10家券商披露了2月金股组合，据不完全统计，东方财富获得国信证券、开源证券、西部证券、中信建投4家券商的联合推荐，是券商推荐次数最多的个股!

西部证券认为，东方财富旗下多个流量入口积累了超过千万月活跃用户，随着公募基金市场规模提升以及财富配置结构变化，预计较强的流量变现能力或令基金代销业务保持较高成长性。

东北证券分析师王凤华指出，券商密集公布业绩预告，行业景气度得到验证。受益于市场持续回暖以及市场改革下券商积极推动业务转型，券商年度业绩普遍高增。2021年是资本市场改革加速之年，随着全市场注册制配套的相关政策陆续落地，券商业务空间进一步拓宽，盈利能力有望持续改善。

【无惧调整!券商ETF(512000)获40亿元资金逆市加仓】

东方财富作为券商ETF(512000)第一大成份股，自然反映出对于券商板块的景气度，券商ETF(512000)也在同期表现出强势的资金流入!

上周券商板块近期持续调整，券商指数上周单周跌幅5.52%，日线调整至箱体下沿。

与此同时，券商板块精准指向ETF——券商ETF(512000)却迎来持续资金增持，Wind数据显示，券商ETF(512000)近6个交易日分别获得8亿元、4.72亿元、13.72亿元、2亿元、5.2亿元、6.47亿元，近6日净流入资金高达39.76亿元!位居所有股票ETF之首!

其中，1月26日单日13.72亿元净申购更是创下券商ETF(512000)上市以来新高!可见资金对于该品种的看好!

【习惯性低吸高抛，券商ETF(512000)份额再现蓄力加仓】

而从券商ETF(512000)过往的份额变动可以看出，其份额走势与基金跟踪指数证券公司指数基本上呈现显著的逆向交易特性，存在习惯性低吸高抛特性，伴随这轮券商板块的持续调整，资金再次大举逆市抄底券商ETF(512000)，基金份额连续创出历史新高，再现蓄力加仓!无论从技术上还是从资金面来看，券商板块均为近期资金显著看多的标的。

【资本市场建设前所未有新高度，机构一致看多券商】

据中金公司测算，在2019年行业业绩高基数的基础之上，2020年—2021两年行业的利润增速将分别达到25%/21%，2021年证券行业的利润会回到2000亿元左右，也就是接近此前2015年的巅峰时期的水平。

当前券商板块估值约为1.98倍PB，估值低位起跳，估值远低于15年的5倍PB，及2007年的17.66PB。同时，从基金Q3持仓的情况，相较沪深300低配6.14%。预计随着海外大选事件逐步落地，叠加高层定调十四五开好局的要求，在监管引导居民储蓄资金流入资本市场定调下，持续的基金发行入市节奏不变，因此当前万亿成交量有望继续维持，市场可能在不断累积市场燃点，券商板块热度也有望被激活，2021年继续保持行业热度和业绩持续增长。

光大证券表示，近期多家证券公司公告2020年业绩预增情况，券商行业2020年业绩全面向好，后续其余券商将陆续发布业绩预增公告。板块基本面持续向好，估值目前仍有上行修复空间，在市场行情上扬的催化下，β属性有望得到强化。此外本周围绕长期资金入市及金融对外开放方面相关政策出台,市场面和政策面持续利好。

申万宏源研究所非银金融高级分析师许旖珊表示，我们仍然认为是投资券商板块的一个比较好的机会，建议投资人从更大的周期的视角去看整个行业向上的趋势，虽然券商板块的投资可能在短的时间断内呈现比较大的波动，但是在整体三年、五年盈利周期向上的背景下，长期持有券商核心标的或者券商ETF(512000)是比较好的选择。

招商证券非银首席郑积沙认为，资本市场目前承载着中国经济的转型重任，T+0等一系列政策端推动的手会更加积极。所以在这样一个大背景的预设下，我们认为政策和流动性是偏友好的，市场也是稳中有进的，由此对明年是相对乐观的。

在这种假设条件下，我们对2021年券商行业的盈利预测也是相对积极的。具体来看，2020年券商行业利润大约1500亿，ROE大约7%，2021年预计券商行业利润达到1800亿以上，对应同比增长20%左右。

券商行业在2019年高基数背景下，2020年还能保持双位数增长其实是难能可贵的。政策有支持、业绩有支撑，对投资者来说，是非常好的投资环境和局面。基于此，我们对券商行业的投资给予强烈推荐评级。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

越来越多投资者更愿意通过券商ETF(512000)分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股!

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

从投资效率上看，华宝基金旗下券商ETF(512000)相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅110元左右，卖出无印花税(股票收取千分之一)。

另外，在计提减值频发的环境背景下，通过一篮子个股更能够有效的规避个股踩雷风险，且相对券商个股整体投资胜率更高。

【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。