凡益之道，与时偕行。近日，光大保德信海外投资团队负责人詹佳在接受中国证券报记者采访时表示，时代的齿轮转得越快，新旧迭代就越频繁，我们正处在人类历史上最大规模的居民消费化和人口老龄化阶段，投资之道，亦需要不断创新。

　　严控风险 风格稳健

　　从过往履历看，早期詹佳曾在中意人寿以及富通等香港基金公司任职，这些偏保险系的公募，看资产的周期比较长，总体来说比较偏价值，这给詹佳打下了深深的烙印。

　　13年大中华地区及国际市场股票投研经验，使其不但熟悉中国资产的外资估值、外资投研框架，更了解全球金融市场，拥有观察中国资产的全球视角；多年的海外投资经历以及曾经国有大行的自营盘管理经验，也使詹佳对风险预判和回撤控制的要求远高于传统权益类投资机构，形成了更加稳定的组合风格。

　　对于投资标的的选择，詹佳坚持“三高一低”的标准优选标的。詹佳眼中的“三高”，即高空间、高壁垒及高资本效率。

　　首先，择股要选取具有长期稳定性、可持续发展、有“护城河”的行业，这些行业的成长空间足够大，又具有相对高的竞争门槛，不会被轻易替代；其次，关注企业资本效率。资本效率指企业的收益相对于实际投入的比率，这是判断优质公司的主要依据，对应着投入资本回报率（ROCE）、净资产收益率（ROE）等财务指标。

　　“具有龙头优势、增长稳定、ROCE较高的企业，通常也具有持续盈利、穿越周期的能力。”詹佳直言，除了“三高”外，他也十分重视股票的低波动属性。在高质量发展的企业中，使用历史波动率进行筛选，选择波动率较低的股票，这一点是他认为能够持续战胜市场的秘诀。

　　从詹佳管理的基金持仓来看，“消费+医药”的基本盘较稳定，但这并不意味着一成不变地持有。实际上，除了根据宏观经济做大类资产配置上的“大轮动”，詹佳还会在细分行业之间做“小轮动”，这主要体现在对消费、医药行业的内部调整和增强上。

　　与集中投资单一行业不同，在不同行业间进行多元化、分散化配置，不仅可以在某一行业出现极端表现的情况下有效避免产品净值的剧烈波动，还有利于分享高景气度行业中优质公司的成长红利。

　　四大方向深度掘金

　　在接受采访时，詹佳反复提及一个看好的投资概念“创新生活”。在他看来，创新生活是一个具备便捷、健康、有趣、环境友好的综合生活环境，尤其在庞大的消费人群追求更好的生活品质的背景下，投资那些能够满足人们创新消费、品质消费的品牌和企业，未来增长机会巨大。据悉，拟由其管理的光大创新生活基金正在发行中。

　　展望后市，詹佳认为，看好四大与创新生活相关的新方向。

　　首先，是更具创新的消费场景。詹佳认为，在“通信智能+数据智能+硬件智能”共同驱动下，中国消费形态正在经历一场剧烈的迭代进化，5G与云计算、大数据、人工智能等技术深度融合，将创造并发挥巨大价值，给新产品、新业务、新模式带来无限想象空间。

　　其次，是更个性化的健康医疗服务。在人口老龄化背景下，全社会健康意识增强，创新医药、创新医疗需求爆发式增长，创新药、医美、创新医疗等细分领域值得关注。

　　再次，是具备更有趣生活体验的创新科技。中国服务机器人市场规模扩大速度非常快，近年来成为机器人市场应用领域中颇具亮点的领域，重点关注家庭服务机器人和专业服务机器人。

　　最后，是低碳生活推动消费端的需求变革。各地政策加持下绿色建筑将在未来五年内实现迅速发展，看好家用光伏产业发展的巨大潜力。