2020年新年伊始，就有头部券商披露了大规模公司债批复。中信证券于近日获批800亿元的公司债额度。对此，业内人士认为，这可能是中信证券提高财务杠杆以提高净资产回报率的有效举措。

证券时报记者据数据梳理发现，2020年，在货币宽松、利率下行的大环境下，证券业发行的公司债规模达到8752.81亿元。其中，中信证券发行公司债的规模达726亿元，其中逾百亿元将于2021年内到期。

中信证券

获批发行800亿公司债

1月5日晚间，中信证券公告称，公司于日前收到中国证监会《关于同意中信证券向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》。据此批复，中信证券可以向专业投资者公开发行面值总额不超过800亿元公司债券。

800亿规模的公司债非常惊人。据中信证券2020年三季报，至当年三季度末，中信证券归母所有者权益规模为1797.46亿元。《证券法》规定，公开发行公司债，累计债券余额不超过公司净资产的40%。

不过这800亿规模的公司债并非一次性发行完毕。中信证券在公告中表示，本次公司债券分期发行，首期发行自同意注册之日起12个月内完成；其余各期债券发行，自同意注册之日起24个月内完成。也就是说，中信证券在2022年1月份前完成首批发行，在两年内全部发行完毕即可。

证券时报记者获悉，中信证券发行这笔公司债，主要用于补充营运资金及偿还到期债务。

证券业去年发公司债

近9000亿

2020年，在货币宽松、利率下行的大环境下，很多公司抓住窗口期大规模发债。记者据数据统计，2020年证券业发行的公司债规模达8752.81亿元，其中华泰证券在7月份和3月份分别发行了100亿和80亿规模的公司债，单笔规模为业内最高。

数据显示，近年来，公司发行单笔公司债规模超过百亿的一共有4笔，最大的一笔公司债是2019年4月份，恒大地产发行了一笔150亿元的公司债；2020年11月份，贵州茅台酒厂发行了一笔130亿元的公司债；2016年9月份，中石化发行了一笔130亿元的公司债；2016年3月份，中石油发行了一笔127亿元的公司债。

记者梳理发现，去年一整年，中信证券共发行了25笔合计规模达726亿元的公司债，期限从1年到5年不等，粗略统计发现，去年发行的公司债中，2021年到期规模就逾百亿。

有中型券商财务资金部负责人向记者分析，中信证券大规模公司债券发行可能是为了提升财务杠杆，以扩大杠杆倍数，此举带来的好处是提升净利润和净资产回报率。

“目前中信证券的财务杠杆率接近5倍，国内证券业看确实偏高，但相对国际投行还处于偏低水平。国内券商提升财务杠杆率是大趋势。”该人士表示。

（文章来源：证券时报）