新年首个交易日，贵州茅台早盘突破2000元大关，再创历史新高，随后保持震荡走势。

此前，贵州茅台发布业绩预告，预计2020年度，公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨。预计全年盈利约455亿元，同比增长10%左右。

预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中本公司全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右(含税销售额106亿元左右)。整体增速较前几年略有放缓，但基本达到经营目标。

机构认为白酒行业整体从量增向结构升级、管理升级迈进，集中度有望持续提升，近期旺季开门红进一步释放催化效应。

机构纷纷上调目标价

中金公司表示，上调贵州茅台目标价至2739元，2021年增长有望提速，看好公司长期成长潜力及业绩确定性。分析师余驰等人在报告中表示，作为高端龙头，公司拥有行业强定价权，未来有望继续分享中国高端消费扩容。预计在显著的渠道价差下，公司隐含的长期提价期权仍然确定。2020年是公司调整年，且受到年初疫情影响，但公司仍保持了10%左右的增速，增长扎实、健康去年三季度后，公司直销逐步放量，旺季坚定控价，且2020年报表留有余力。

国泰君安指出，贵州茅台全年平稳运行，业绩符合预期，渠道体系优化下量价维持良性增长，延续高质量发展之路。根据最新业绩预告，下调2020年EPS至36.23(-0.94)元，维持2021-2022年EPS预测44.56、52.30元，给予2021年52XPE，上调目标价至2317元(前值2139元)。

安信证券认为，十三五茅台领跑高端，量价齐升，但渠道库存良性(直销扩大，散瓶销售增加，开瓶率提升)，供小于求更加明显，批价护城河加深，而出厂价仅调一次，基本面更加强劲，进入十四五可有更多新的期待。基于对周期性弱化的更大共识逐步达成，以及未来持续稳健成长的合理预期，估值仍有上升空间，提高6个月目标价至2,200元，相当于2022年42倍市盈率。

招商证券指出，考虑到大类资产价格总体上行，以及茅台稀缺资产属性，其估值性价比依然突出。我们根据公告略调整20-22年EPS预测36.0、40.5和47.1元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

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（文章来源：21世纪经济报道）