1月26日早盘收盘，上证指数午盘跌1.2%，创业板指跌2.39%。军工、券商、基本金属、白酒跌幅居前，检测试剂概念深度回调;农业、煤炭逆市逞强。

券商指数早盘跌2.65%，日线接连跌破60日线，120日线。

券商龙头中信证券跌逾3%，东方财富大跌6.24%。

截至收盘，券商ETF(512000)跌2.58%，成交额超15亿元，日K线触及60日线!

早盘券商ETF(512000)盘中持续溢价，买盘逢跌加仓动作明显。

截至收盘，同花顺Level-2行情显示目前净申购已超9.4亿元。

作为券商板块投资利器，券商ETF(512000)近期交投持续活跃，今日调整过程中，资金持续加仓，过去两个交易日，券商ETF(512000)分别净申购金额为7.6亿元、4.7亿元!

一、中航证券：券商板块短线被低估，预计未来出现上行行情

券商业绩利好的短时刺激并未体现，在当前抱团股占主导的市场环境下，如何配置券商股?

中航证券首席策略分析师张郁峰认为，从目前市场整体情况来看，大盘基本面持续向好，上市公司的年报普遍预期较好，经济未来发展也有良好预期，上述因素促成大盘持续上行的主要动力。

“就短期的市场盘面而言，整体上虽然短期抱团股出现分化，但是未来如果其他板块能够持续发力的话，市场仍旧将保持一种震荡上行的格局，券商板块整体业绩表现优良，未来随着注册制向全市场铺开，券商投行业务迎来发展机遇。二级市场成交量过万亿、大盘上涨也利好券商经纪、自营业务。

“综合以上几点，券商股的表现在目前阶段有低估之嫌。但是，短线上不表现并不代表未来不会出现持续上行。尤其在目前阶段，一些机构已经开始寻求估值偏低的个股的投资机会，预计券商股在未来仍将会出现一波上行行情。”他称。

从2020年第四季度基金重仓券商比例来看，兴业证券认为，2020年上半年受国内外经济预期下行影响，券商板块重仓配置市值连续下滑至0.94%，处于明显低配状态。

2020年，券商股几番扛起“牛市风向标”的大旗，这种行情是否会在2021年再现?

张郁峰认为，从基本面和技术面分析，券商股行情具备启动的因素。基本面上，财报超预期的表现对券商股形成促进作用;技术层面，券商股经过较长时间蓄势之后，如果能够得到资金的青睐，将会形成向上的突破。

二、招商证券非银首席郑积沙认为：对市场整体做一个预判，我们认为还是保持着稳中有进，箱体震荡的大背景和格局。

资本市场目前承载着中国经济的转型重任，T+0等一系列政策端推动的手会更加积极。所以在这样一个大背景的预设下，我们认为政策和流动性是偏友好的，市场也是稳中有进的，由此对明年是相对乐观的。

在这种假设条件下，我们对明年券商行业的盈利预测也是相对积极的。具体来看，今年券商行业利润大约1500亿，ROE大约7%，明年预计券商行业利润达到1800亿以上，对应同比增长20%左右。

券商行业在今年高基数背景下，明年还能保持双位数增长其实是难能可贵的。政策有支持、业绩有支撑，对投资者来说，是非常好的投资环境和局面。基于此，我们对券商行业的投资给予强烈推荐评级。

三、渤海证券最新观点：券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A股市场上涨带动的β属性，在资本市场深化改革进程中，以上因素都将得到兑现。政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间;基本面上，政策红利下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。我们维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。

【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】

越来越多投资者更愿意通过券商ETF(512000)分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股!

趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。

从投资效率上看，券商ETF(512000)相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅110元左右，卖出无印花税(股票收取千分之一)，且相对券商个股投资胜率更高。

【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。