刘安坤认为，8月社融数据好于预期，M1继续加速向上。8月社融新增3.58万亿，同比多增1.39万亿，好于预期；人民币贷款增加1.28万亿，同比多增694亿元，增速与上月末持平，符合预期。社融超预期主要是因为政府债券的大量发行，同比多增8800亿元，同时股票融资、表外票据同比多增1000多亿。

　　刘安坤分析，信贷结构持续优化，主要是经济恢复带来的合意信贷需求上升，一是企业中长期信贷积极投放，增加了7252亿元，同比多增2946亿；居民中长期信贷增加5571亿元，同比多增1031亿；二是表内票据贴现下降1676亿元，同比多降4102亿元，一般情况下，票据贴现主要用于合意信贷需求不强时，银行用于冲额度的工具。反之，在企业中长期贷款大幅增加，而票据贴现大幅下降的情况说明：其一，银行总体信贷额度边际趋严格，银行才需要调配票据去支持企业中长期信贷。此前央行行长易纲发言时预计，今年全年人民币贷款新增近20万亿元，截止8月已新增14.8万亿，剩余额度5.2万亿，而去年9-12月新增贷款4.7万亿，也就是同比多增仅有5000亿的额度；其二也说明了，经济活动恢复较快，产生了较强的信贷需求，同时M1增速由上月的6.9%提升至8.0%，明显加速上升，可见企业经营活动活跃性的提升。

　　刘安坤判断，市场短期有反弹动能，尤其是成长股，但中期仍看好顺周期的结构性机会。经过近两月的调整尤其是近两周的明显调整，成长股比如半导体或有触底反弹的短期需求，但根据自上而下的风格判断，中期仍可以趁此机会，加大对顺周期资产的配置以平衡组合，顺周期机会大体分为景气向上的装备制造类（如工程机械、汽车、家电），总量型且低估值的银行保险、化工，受益疫情恢复的酒店航空（潜在催化剂是新冠疫苗渐行渐近）。