顶尖财经网(www.58188.com)2020-2-4 0:47:43讯：
编者按：春节期间，受“疫情”及英国脱欧等因素影响，全球股市以及大宗商品出现了大幅下挫，恐慌情绪蔓延，庚子年首个交易日A股跟随外盘补跌。截止2月3日收盘，上证指数跌7.72%，深证成指跌8.45%，创业板指跌6.85%，虽然沪指盘中创23年以来最大跌幅，与全球市场进行对比，A股调整幅度明显小于外围市场假期跌幅，北上资金加速抄底，净流入约200亿元；相比2003年“非典”时期，当下A股的估值中枢远好于彼时。后期恐慌情绪的拐点主要取决于三方面：一是，新增确诊病例和新增疑似病例的走势；二是，基本面的预期；三是，逆周期对冲政策的力度。对此，机构纷纷发表观点，详述必胜逻辑与投资策略。
新年伊始，新型冠状病毒引发的肺炎疫情在全国乃至全球蔓延，引发社会各界高度关注。目前新增的确诊及疑似病例仍在增加，投资者普遍关心疫情将会给节后股市带来何种影响。
新型冠状病毒的扩散情况目前仍处于爬坡期，后期持续时间目前仍需持续观察，但疫情将不可避免对短期经济活动产生较大的负面影响，尤其是经济和基本面刚刚企稳，中小企业可能受冲击较大，需要各项政策支持和稳定。
景顺长城基金认为，具体对实体经济和企业生产盈利的影响暂时较难测算，但判断影响主要体现在消费及消费信心下降后的价格走弱，其中
可选消费受到的负面影响最为直接；生产方面目前主要在于务工人员节后返工情况存在不确定性，这将影响到企业的生产与投资活动；世卫组织（WHO）刚刚把本次疫情列为“国际关注的突发公共卫生事件”（PHEIC），或将对我国进出口以及工业生产带来进一步拖累。
参考2003年SARS疫情对宏观经济的影响，短期突发事件解决后，经济往往会报复性反弹，疫情爆发前经济可能复苏的预期将视疫情控制情况延后。目前景顺长城维持经济长周期筑底的判断不变，但经济正处于转型期，内生增长和外部环境比SARS时要弱，恢复后也仍会有挑战，考虑到信用扩张自去年八月份以来已持续超过两个季度，未来宽信用宽货币在疫情控制期仍然是较大概率事件，央行将会保持流动性合理充裕，更致力于降融资成本，而财政提质增效等逆周期调节政策将延续，后续政策空间较大。
从风险偏好来看，预计投资者对疫情的恐慌情绪将会给节后的 href=http://stock.hexun.com
股票市场带来一轮较为迅速、幅度较大的冲击（截至1月30日，
href=http://hk.stock.hexun.com 港股市场节后已回调5%以上，海外A50
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期货节后调整8%以上，SARS时期股市从高点下挫8-10%），但之后的市场走势将取决于疫情的持续时间以及影响的范围广度。
从估值的角度来看，目前沪深300指数TTM估值为12倍、全部A股TTM估值为15倍（2003年非典时期全部A股TTM估值为34倍），目前市场估值处在较低位置，具有一定安全边际，如后续出现大幅调整，估值将会提供较强支撑。从中长期维度进行判断，短期疫情的冲击不改变资本市场原有的运行趋势，在疫情受控、缓和的拐点出现时，市场将有望出现反弹，按照其本身的长期逻辑规律运行。
市场结构方面，预期受疫情冲击较大的服务业将受损较大，尤其是交通运输、
旅游、餐饮等，而估值较低的银行板块、疫情带来需求剧增的
医药生物、行业景气度高的
新能源汽车及5G等板块或将跌幅较小。
个股方面，具备核心竞争力、经营稳定、现金流充沛、有估值优势的行业龙头是市场避险资金的主要方向之一；从长期投资的角度来看，具备核心竞争力的行业龙头抗风险能力更强，经营更稳健，经历疫情后的竞争力将持续提升。市场的短期调整给该类优质投资标的提供了较好的投资机会。
景顺长城基金(
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博客,
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微博)表示，总体来说，预计新型冠状病毒引发的肺炎疫情将对短期经济带来较大负面影响，考虑到目前投资者避险情绪升温，也将对节后市场带来一定冲击。但相信疫情不会改变中长期趋势和增长，且目前市场估值具有一定安全边际，投资者无需过度悲观，疫情结束后市场有望回归中长期运行趋势。如果短期调整过大，可关注被错杀的优质个股带来的投资机会。由于本次新型冠状病毒持续时间及后续影响目前仍然较难做出判断，建议仍需对疫情发展保持动态密切关注。
（责任编辑：赵鹏 ）