顶尖财经网(www.58188.com)2020-12-8 22:43:29讯：

投资大师查理·芒格说，“凡事要往简单处想，往认真处行。”对于投资这样一件既简单又复杂的事情，广发基金策略投资部总经理李巍也遵循同样的原则：坚信投资回报来源于企业价值增长，以合适的价格买入优质公司，并通过长期持有的方式获取超额收益。

资料显示，李巍是公募基金行业中非常资深的基金经理。他入行已有15年，管理公募基金的年限超过9年，擅长在价值的基础上挖掘优质成长股。银河证券统计显示，截至12月4日，李巍管理的广发新兴产业近两年回报为169.07%，在445只灵活配置型基金（股票上下限0-95%）中排名前7%。自2016年1月29日成立以来累计回报183.60%，年化回报达到23.97%，获得银河证券三年期五星评价。

广发基金策略投资部总经理李巍

策略投资部：打法灵活，战术多元

问：广发基金的A股权益投资分为价值投资部、策略投资部、成长策略部。策略投资部和其他两个部门有什么不同？

李巍：和价值部、成长部相比，策略部是“不一样的烟火”，打法灵活、战术多元，专注在复杂的市场行情中找到“一招制敌”的方法；作为个体，每位基金经理各有专长、配合紧密，在互补和协同中凝聚团队的力量。

关于策略投资部的定位，其实也一度困扰着我们。我们曾经一起开会讨论，比较我们的同与不同；我们阐述自己的选股逻辑、组合构建方式，希望在价值观上达到某种一致；我们分析每个人的优势和不足，希望通过紧密协作达到更好的平衡。最终，策略投资部的定位、投资理念和策略、未来发展方向等问题都有了清晰的答案。

我们的投资理念是，从基本面研究出发，在评估企业内在价值的基础上寻找那些长期能给股东提供持续回报的优质公司，在价格合适时买入，同时通过把握行业轮动机会来增厚收益。

问：截至12月4日，策略投资部管理的8只产品最近两年全部实现了净值翻番，请问是如何取得这一成绩？

李巍：过去两年业绩表现比较好，受益于公司平台的研究支持和基金经理个人努力。从公司层面，我们有科学完善的投资流程和非常好的投研一体化制度；从部门层面，策略投资部就像是一个“特种小分队”，除我以外，部门还有苗宇、吴兴武、罗洋和段涛，我们五个人有相近的价值观，也各有所长，既能够在自己擅长的领域单兵作战，又可以协作配合，形成打法灵活、战术灵活的团队作战能力。大家保持求同存异的态度，共同坚守自己的核心能力圈，不断优化自己的组合。

体系不断进化，投资胜率比较高

问：从最近两年的业绩看，你的投资胜率比较高，请问有什么诀窍？

李巍：基金经理要想提高投资胜率，一是要有正确的价值观和投资理念，二是具有成熟、稳定、不断进化的投资体系。A股市场每年都在变化，基金行业的竞争也非常激烈，在这过程当中，每个好的投资管理人都要不断地进行反思，不断地进行自我进化，和市场的变化相匹配。

我管理广发制造业精选的时间超过9年。前几年，我的业绩还不错，基本排在同类基金前1/3。但2018年的业绩不佳，因此全面反思，用三个月时间把中证800绝大部分公司过去十年的财务报表进行复盘，对企业的商业模式、结构有了全新的认知，重新明确了自己的价值观或者投资理念。

这种深刻的反思和分析，让我的方法论和投资体系得到进化，变得更加丰富和多维。正是有了进化的过程，才取得了现在的成绩。

其次，长期投资理念非常重要。我希望能为投资者获得比较好的长期业绩，可以持续跑赢同行、跑赢基准，所以在构建组合的时候，会通过深度研究来寻找那些历史业绩和治理结构都很优秀的公司，可能由于某些特殊原因导致短期业绩和股价表现一般，但会在长期提供更好的回报。

问：你认为优秀的基金经理应该具备什么能力或者素质？

李巍：我觉得最重要的是责任心。公募基金的职责是“受人所托、忠人之事”，保持对持有人的责任心，是我们管理公募基金的第一要务。

其次，公募基金行业的竞争非常激烈，每个优秀的基金经理都要不断地进行自我反思和自我进化，适应市场的变化，否则很容易被市场淘汰。

第三，一定要诚实，直面并跟随自己的内心，理性地进行投资决策。

第四，要足够勤奋，尤其要勤于思考，基金经理每天要看大量的报告，对很多问题思考的深度是远远超出大家想象的。

最后，要有自我驱动力，有不断学习、不断成长的能力，快速迭代和进化。

驱动A股长期上涨的因素未变

问：2020年是个特殊的年份，有很多超预期事件发生，但全年指数表现还不错，你如何总结这一年的市场？

李巍：去年底、今年初的时候，我对2020年的市场其实并不是很乐观。因为2019年市场涨得不错，很多股票的估值并不便宜。同时，今年一季度出现的新冠疫情，给全球经济带来比较大的冲击。此后，中国疫情很快得到控制，生产生活逐步恢复到正常状态，而海外疫情仍然比较严重，所以中国制造业出口的整体情况良好，相关领域的子行业和上市公司业绩远超预期，包括科技、医药、消费等有较好的结构性机会，主动权益基金获得了良好的超额收益。

问：你认为明年市场存在哪些不确定因素和潜在风险？

李巍：首先，随着疫苗陆续获批和普及应用，海外经济逐步恢复，可能在明年二季度或者某个时间段，我们会看到国内出口对经济的拉动作用会走弱。

其次，预期到明年的某个时点，地产投资增速的下降，有可能会对经济形成拖累。

第三，随着国内经济逐步复苏，宽信用、宽货币的政策边际收紧，这可能会对A股的情绪和估值有影响。

第四，过去2个月，大宗商品价格涨幅较大，明年通胀可能会成为一个制约因素。

问：很多股票已经涨了两年，是否存在较大的下跌风险？明年你更看好哪些细分赛道？

李巍：的确，很多股票的长期成长空间和商业模式都很好，但估值偏高，需要通过成长消化估值。不过，我认为市场整体跌幅不会很大，因为推动A股市场上涨的长期因素和核心推动力没有发生根本变化。

首先，居民资产向权益类资产转移的趋势仍在；第二，中国已经成为全球第二大经济体，但全球资金在中国资产上的配置比例与中国在全球经济中的地位仍然不相匹配，长期看仍有很大的提升空间，外资或将持续流入；第三，当前的政策导向是支持资本市场发展，这与我们国家提高直接融资比例的策略方针相吻合。在这样的大背景下，如果市场短期出现较大幅度的调整，将是增加权益配置的好机会。

投资需要看未来，我们要寻找符合人类社会发展的长期变化趋势的机会，寻找能提升生活效率和改善生活质量的产品和服务，以及提供这类产品和服务的公司。所以，我建议大家把眼光放得长远一些，关注长期空间大、商业模式好、竞争格局优的细分赛道，比如医药、消费、科技、高端制造、化工新材料等。