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年末排名大战前夜,公募投资总监话风突转“多转空”,3400点A股再临“敏感地带”

加入日期:2020-12-7 12:33:42

  顶尖财经网(www.58188.com)2020-12-7 12:33:42讯:

财联社(北京,记者 陈俊岭)讯,随着2020年末的临近,面对激烈的业绩排名压力,已处3400点“高位”的A股再次进入敏感地带,在锁定收益和落袋为安的情绪下,已有部分基金经理开始谨慎看空。

“银行开始大涨,这既是对经济复苏的完整反应,也意味着板块轮动接近尾声,从风险收益比看,短期已没有特别明显看好的行业方向了。”几天前,一向出言谨慎的某银行系基金权益投资总监公开发文称。

无独有偶,另一家今年规模上升很快的私募基金周末也发出了“见顶”的预警——“按照大A的历史特性,大概率这里距离反弹高点不远了,所有的板块一起下跌一次,然后见真正的大底。”

市场涨涨跌跌,多空分歧本属平常,但近期几位平素出言谨慎、对市场一向乐观的基金经理画风突转,却有一些反常的味道。不过,短期谨慎并妨他们对2021年市场行情的几份期待。

公募投资总监:“板块轮动接近尾声”

沉浸A股市场多年的投资者,早已自带屏蔽噪音的滤镜。尤其在指数临近重要关口时,多空观点更是不绝于耳。但有一种声音,却让他们不得不格外留意——就是那种平素寡言,却冷不丁突然发声的人。

“近期我们发现,今年板块轮动顺序上,只有银行、地产两个板块没有启动,一周前银行开始大涨,这既是对经济复苏的完整反应,也意味着板块轮动接近尾声。”12月3日下午收盘后,某银行系基金投资总监在某投资社区实名发文称。

今年以来,这位擅长“行业轮动配置”的权益投资总监一向出言谨慎,甚少发布看空观点。今年上半年,他看好科技、成长,下半年看好风格切换,看好高股息的周期股。市场一如他所料,近期煤炭、银行、军工等涨幅靠前,而家电、医药等跌幅较大。

在他看来,今年以来本轮上涨经历了一个完整的轮动周期。从疫情担忧下刚性消费属性的医药、食品,到9、10月份的中游制造,再到11月份的上游周期,再到最后收尾的银行。可以说,最近半年的行业轮动,体现出特别明显的规律性。

从行业轮动规律上看,每轮既有相似性,又都体现出当时经济社会的特点。而科技、新能源行业,和经济周期的联动性相对弱,更多的有自己的独立的行业规律起作用,相对不太适用上面的行业轮动规律。

谈及对年末市场的看法,这位投资总监话锋一转——“从风险收益比上,我觉得短期没有特别明显看好的行业方向。”尽管语言委婉,但字里行间仍能明显感受到他对市场的看空。

不过,如果放长视角到2021年全年,他透露他们仍对高景气度的新能源、军工继续看好;同时对有一定回调的医药、食品饮料、免税等板块寻找合适的加仓机会。

黑马私募:“距离反弹高点不远了”

对短期市场谨慎看空的,并不止上述银行系基金投资总监,也包括今年多次以“黑马”姿态挺进私募备案榜的一村投资。12月6日,这家私募罕有地在官方公号发文:“这里距离反弹高点不远了”!

成立于2010年的上海一村投资并不算一家新机构,但此前一直甚为低调,该私募共在中基协会备案了123只产品,其中有62只在2020年备案。今年9月份,单月备案23只产品,开始为外界关注。

中基协备案信息显示,上海一村投资董事长汤维清拥有丰富的金融从业经验,他曾在中信基金、博时基金、招商证券(600999,股吧)等知名金融机构担任副总经理、董事、副总裁等高管职位,丰富的从业履历和人脉。

不同于多数公私募基金习惯传递左右逢源、模棱两可的观点,一村投资定期发布的市场观点,总给人一种较为明朗清晰的判断。

“按照大A的历史特性,大概率这里距离反弹高点不远了,所有的板块一起下跌一次,然后见真正的大底。”昨日,一村投资私享会发布了一篇名为《反弹的一周》文章中判断称。

上周市场继续反弹,上证50和沪深300指数都创了新高。但明明都新高了,为什么还叫反弹呢?一村投资认为,多数前几周表现最好的低估值周期板块是有较为明显的见顶迹象的,而涨得最好的实际是前几周跌的最猛的医药、传媒和计算机行业。

让一村投资谨慎看空的论据是,长期PMM指标依然下行,短期PMM指标还在继续缓慢爬升,但已经快要到了比较中性的位置了。“如果后面指数跌一波,那指标见底的速度会变快。”文章称。

尽管影响A股信息繁杂,但一村投资给出的判断却很明晰——市场结构性行情的切换似乎又告一段落了,结构上的操作又异常困难,赚钱效应不明显,短期见顶的可能性在提高!

3400点高位再临“敏感地带”

经历将近一年的上涨与震荡,上证指数再次行至3400点压力位,临近2020年年末,基金经理排名大战激战正酣,对于短期市场走势各方也众说纷纭,多空分歧加剧。

上半年,成长股在争议与质疑声中迭创新高;下半年,周期股在风格切换期待中,终于开始“补涨”,板块轮动也得以顺利成章。当前市场的争议是,在一轮板块轮动后,是集体熄火,还是再次重新上路?

刚刚过去的11月,各指数分化明显。上证50上涨5.8%;沪深300上涨5.6%;中证500上涨3.4%;创业板下跌0.9%。市场热度在传统行业中继续扩散,继汽车家电之后,有色、煤炭、银行等板块接力表现。

“近期,汽车、有色中的部分股票涨幅巨大,甚至出现了泡沫化的趋势,但整体来看,传统行业中仍存在着大量被显著低估的公司尚待被挖掘。”近日,仁桥资产总经理夏俊杰在12月度策略中称。

在夏俊杰看来,周期的低估值板块已经开始显著走强,这预示着风格切换正式开启,而对逆向投资策略来讲,持续了几个月的“逆取”阶段已经完成,后面将进入低估值风格的“顺守”阶段。

A股中的上涨总与泡沫与影随行,而围绕估值的争议也再所难免,但市场总有自己的方向,抛开短期市场走势的纷争,更多基金经理开始将目光投向即将到来的2021年。

“短期看,A股市场资金净流入缓步增长,成交保持稳定,波动收窄,虽然投资者看法有分歧且大多谨慎,但基本趋势仍向好。”朱雀基金认为,A股继续走在资产配置权重上升的趋势中。

对于市场担忧的货币政策收紧顾虑,朱雀基金认为,尽管2021年CPI和PPI增速受到基数效应的影响,仍然存在一定的上行趋势,尤其是PPI的上行幅度会相对更高一些,但预计整体幅度相对较为温和。

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