顶尖财经网(www.58188.com)2020-12-30 7:11:43讯：

QFII作为外资投资A股市场的重要渠道，一直受到投资者的高度关注，它们的价值投资理念也在不断影响着A股的投资者，现在它们又在开通融资融券账户，除了带来能壮大QFII的购买力以外，还将直接提升A股市场价值投资份额的比重。

提到QFII，就不得不提QFII额度，虽然说很久没有出现QFII额度不够用的情况，但最主要的原因还是沪港通和深港通的出现分流了一部分外资投资A股的资金，但是QFII的优势依然明显，因为它们能够购买的标的范围要相对更广一些。

QFII开两融户其中或许有两点解读，一是它们将能加杠杆投资A股，二是它们也将有能力融券卖出科创板股票，这两点都将推动A股市场的进一步成熟，投资者也需要适应相关的变化。

QFII开两融户的直接影响就是带来更多的增量资金，对A股投资者最有意义的事情就是价值投资理念的传播。价值投资资金越多，价值投资股票的涨幅也就越大，此时就会有更多的投资者买入并持有价值投资股。而投机性股票由于缺乏资金的关注，流动性就会下降，也就会越来越缺少资金关注，最后的结果就是股市进入价值投资为主导的市场，垃圾股股价越来越低，而且还会出现流动性缺失的情况。

当然，两融账户还可以在科创板做空科创板股票。对于A股投资者来说，做空股票是一个很另类的投资方式，倒是对于外资来说，做空股票属于普通操作，所以它们的两融账户还有可能会参与科创板的股票做空，这种融券做空交易虽然A股投资者并不熟悉，但是如果投资者能够发现哪只科创板个股股价高估，然后进行做空获利，也是可行的选择。

此外，融资业务加上股指期货或者股票期权，还能实现在加码做多个股的同时规避系统性风险的效果，QFII的投资组合操作也会让A股投资者学习到很多东西。事实上，融资融券业务与股指期货、股票期权一样，也是一种金融衍生品，而A股投资者在金融衍生品方面较成熟股市投资者明显不足，很值得向QFII投资者学习。

当然，QFII由于单体资金量相对较大，一旦出现爆雷风险，可能会出现股价过度下跌，如果再加上融资账户爆仓，对市场的打击也会相应更大，其中的风险也需要防范，券商不可为了争夺客户忽视风险的存在。

只要是金融衍生品，就有可能发生超出投资者本金的风险。例如不久前的仁东控股(002647,股吧)，按照融资业务的规定，投资者超出本金的损失券商也是可以追偿的，但是对于QFII投资者来说，它们通过外资机构买入A股股票，一旦发生超出本金的风险，有可能会出现国内券商难以追偿的可能，这一点券商也要加以重视。

本栏建议投资者，未来可以重视QFII投资者的持仓报告，从中学习先进的交易经验，从而提高自己的交易水平，这样才能适应成熟股市的交易逻辑。

北京商报评论员 周科竞