银河证券统计显示，截至11月13日，广发全球精选股票QDII（270023）今年以来取得了74.76%的回报；过去一年、过去两年回报分别为94.72%、100.34%，在QDII股票型基金（A类）中排名分别为1/61、1/54。同期，广发全球精选股票QDII（美元）(000906)今年以来的回报达到84.07%；过去一年回报为106.04%，在37只QDII股票型基金-非A类中排名第1。

用企业家的心态做投资

从基金三季报披露的信息来看，截至2020年三季度末，广发全球精选主要在港股、美股市场进行配置，占基金资产净值比分别为43.18%、35.04%；行业方面，则侧重配置于成长性行业，信息技术占比达44.87%。

这一“海淘”风格反映了基金经理余昊国际化的投资视野。余昊常年驻扎在香港，对A股、港股和美股都建立了扎实的基本面研究基础。尤其长期在香港的工作经历，使余昊注重基本面投资与长期投资，青睐那些通过企业家用心经营、一路成长为大公司的股票，并伴随这些企业成长。

“这种投资方式，有点像一级市场的投资，用做企业的心态做投资。当你通过基本面研究找到好企业时，一旦股价偏离基本面，你会有信心敢于下手。”余昊表示，他是一个注重基本面研究的价值投资选手。在此理念的指导下，研究基本面，发掘优质公司，通过公司价值增值而获得超额收益，成为他的投资准则。

“对于成长股，我的关注点不是短期催化剂，不是今年增速和明年增速等短期业绩指标，而是考虑它三年以后的发展前景，甚至五年时间的发展战略和规划。” 余昊表示，自己的风格比较沉稳，希望构建一个有韧性、有兼容性的组合。

广发全球精选股票的基金季报显示，组合中既有友邦保险、中国平安(601318)、中国太保(601601,股吧)、建设银行(601939,股吧)等价值型标的，也有包括腾讯控股、拼多多、ACMR（盛美半导体）、美团点评、阿里巴巴、微软、亚马逊等成长股，且持股周期较长。例如，2013年三季度，腾讯控股进入广发全球精选的前十大重仓，一直持有到2020年一季度。

此外，福莱特(601865,股吧)玻璃（6865.HK）是广发全球精选组合中最近两年表现的周期成股。根据基金季报，该股票在2019年一季度进入前十大重仓股之列，截至2020年9月末，连续7个季度均位列前十大重仓之列。根据Wind统计，自2019年1月1日至2020年9月30日，福莱特玻璃的股价在7个季度的区间涨幅达到909%。

这些被余昊精心挑选的成长性个股，为他管理的基金贡献了明显的超额收益。Wind数据显示，截至今年11月12日，余昊自2016年10月27日管理广发全球精选股票累计任职回报127.74%，年化收益22.54%，同期恒生指数涨幅12.14%，标普500指数涨幅67.58%。

看好科技行业的长期成长

近年来，随着A股开放程度提高，以QFII为代表的海外资金流入，不少A股的机构投资者也在学习和借鉴QFII的方法论，例如，坚持长期价值投资、低换手等。

由于经常与QFII打交道，余昊深谙“QFII式投资”的内涵。他表示，这一投资方式在企业价值的判断上，沿用的是境外超过一百年投研积累下来的方法论，例如，结合境外的产业发展来看国内行业的前景、进行估值对比等。在个股层面看，特别是估值层面是站在全球视角去评估，比如把A股放到全球的权益类市场大背景下去做筛选。

在余昊看来，QFII方法论体系非常完善，广发基金海外投研团队借鉴了QFII的研究方法论，同时在国内有一支三十多人的研究团队提供基本面研究支持，两者的结合有助于基金经理把组合做得更好。

展望后市，余昊看好港股的长期表现。他表示，从三年维度看，港股有望扭转连续多年大幅跑输A股的情况，为未来三年中国资产配置带来超额收益。“从供给端看，上市公司结构越来越偏向新经济，为长期收益提升提供良好基础。从需求端看，南下资金持续涌入，AH溢价在新经济行业上结构性的持续收窄，未来有望持续带来额外的估值收益。”

余昊进一步介绍，从国内角度看，中国经济进入改善预期良好，而货币信用政策边际偏紧，历史上是港股跑赢A股的一大特征；从国际角度看，弱势美元和中国企业盈利改善趋势在国际上具有相对优势，是港股在新兴市场中大放异彩的主要特征。

就行业配置方向而言，余昊看好科技行业的长期成长，他认为，未来港股将是中国科技行业的主战场。此外，明年看好价值风格的估值修复行情，理由是中国企业盈利复苏良好，价值风格已连续两年跑输市场。此外，弱美元、港股通的资金流入从宏观背景上有利于这一投资机会实现的可能性。