顶尖财经网(www.58188.com)2020-11-17 12:27:34讯：

财联社（记者，韩理 沈述红）讯，首批科创板ETF基金上市的消息，在投资者眼前各种刷屏。

在首日的表现中，华夏科创50ETF已经显示出了其与众不同。收盘时，该基金涨幅达到1.81%，其它三只基金的涨幅皆为0.69%。四只产品跟踪的指数相同，为何会出现华夏科创50ETF涨幅大幅超过科创50指数的情况呢？

华东一位ETF基金经理认为，这或许与其溢价率有关。上市首日的四只产品中，唯有华夏科创50ETF溢价率达到了1.07%。此外，其申购赎回上限的限制对其溢价或也产生了影响。

不过，撇开首日表现，四只科创50ETF未来运行之路还有很长。接下来，基金经理们如何持续呵护其流动性，保证投资者“买能买到、卖能卖掉”，是众所关注的话题。而在影响ETF流动性的因素里，还有做市商（流动性服务商）是重要一环。

11月16日，四只科创50ETF陆续公布了为其提供主流动性服务的券商。上交所发布公告称，同意申万宏源(000166,股吧)证券、中泰证券、国盛证券成为华夏科创50ETF做市商；同意申万宏源证券、华泰证券(601688,股吧)成为易方达科创50ETF做市商；同意申万宏源证券、中泰证券、方正证券(601901,股吧)三家券商为华泰柏瑞科创50ETF提供主流动性服务；同意申万宏源证券、华泰证券和光大证券(601788,股吧)成为工银瑞信科创50ETF做市商。

就在首批科创板ETF顺利上市的同时，第二批科创板ETF基金产品上报。11月16日，证监会官网显示，富国基金(博客,微博)、广发基金、国联安基金上报第二批上证科创板50成份交易型开放式证券投资基金，当前审批进度显示已于11月16日接收材料。此外，富国基金和广发基金还上报了相关联接基金。

溢价从何而来？

上市首日的4只科创板ETF备受市场关注。

在首日的表现中，华夏科创50ETF已经显示出了其与众不同。开盘时，华夏科创50ETF涨8%，易方达科创板50ETF涨4.9%，华泰柏瑞科创板ETF涨4%，工银瑞信科创ETF涨4.2%。收盘时，4只科创50ETF，仅华夏科创50ETF涨幅达到1.81%，其它三只基金的涨幅皆为0.69%。

作为四只科创50ETF跟踪的科创50指数，今日收盘的点数为1446.95，微涨了0.7%。如果仅从涨幅来说，华泰柏瑞科创板ETF、工银瑞信科创ETF、易方达科创板50ETF这三只产品的跟踪走势是较为紧密的。

不过，这四只产品跟踪的指数相同，为何会出现华夏科创50ETF涨幅大幅超过科创50指数的情况呢？华东一位ETF基金经理认为，这或许与其溢价率有关。

根据最新披露的净值，华夏科创50ETF、华泰柏瑞科创板ETF、工银瑞信科创ETF、易方达科创板50ETF净值分别为1.4495、1.4423、1.4388和1.4392，而对应的收盘价分别为1.465、1.452、1.449和1.449。四只产品中，唯有华夏科创50ETF溢价率达到了1.07%。

值得一提的是，财联社记者在基金的申购赎回清单中注意到，11月16日，这四只科创50ETF均出现了申购上限。华夏科创50ETF、工银瑞信科创ETF、易方达科创板50ETF这三只产品的申购上限均为12亿份，华泰柏瑞科创板ETF的申购上限为11.97亿份。

华夏科创50ETF申购赎回清单

工银瑞信科创ETF申购赎回清单

易方达科创板50ETF申购赎回清单

华泰柏瑞科创板ETF申购赎回清单

一位券商系公募ETF基金经理告诉记者：“一般情况下，ETF是没有申购限额的。但是如果ETF有申购上限，则有可能会产生溢价。”

“正常情况下，场内申购较多时也会自然产生溢价。但是这个溢价在套利者做套利的过程中会被逐渐抹平。但是如果ETF有申购上限，当场内ETF出现溢价时，套利资金无法通过申购抹平溢价，那么溢价就会存在。”上述券商系公募ETF基金经理进一步解释。

纾解流动性

撇开首日表现，四只科创50ETF未来运行之路还有很长。接下来，基金经理们如何持续呵护其流动性，保证投资者“买能买到、卖能卖掉”，是众所关注的话题。

在影响ETF流动性的重要因素里，除了基金规模及其运作机制、持有人户数，还有做市商（流动性服务商）。做市商，即意味着券商利用自有资金或证券，不断向ETF产品的其他交易者同时报出证券的买入价和卖出价，并在报价价位上接受买卖要求、保证及时成交，从而提供流动性，同时有助于确保每个ETF的市场价格反映其相关证券盘中的价值。

11月16日，四只科创50ETF陆续公布了为其提供主流动性服务的券商。

上交所发布公告称，为促进华夏科创50ETF的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所上市基金流动性服务业务指引（2018 年修订）》等相关规定，本所同意申万宏源证券自 2020 年 11 月16 日起为该基金提供主流动性服务。

与申万宏源证券一同成为华夏科创50ETF做市商的，还有中泰证券、国盛证券。

值得注意的是，申万宏源证券同样为其他三只科创50ETF基金提供主流动性服务。

除此之外，易方达科创50ETF方面，还有华泰证券成为了该基金的做市商。

而为华泰柏瑞科创50ETF提供主流动性服务的券商，还包括中泰证券、方正证券。

除了申万宏源证券，华泰证券和光大证券也成为了工银瑞信科创50ETF的做市商。

华南一位ETF产品基金经理称，ETF产品同质化程度较高，只有更好的流动性才能吸引客户，若流动性与股票的流动性不匹配，其交易属性则无法发挥。而通过新增做市商等方式能进一步提升ETF流动性，有利于扩大ETF的规模和交易量，促进ETF更快发展。

“不过，虽然做市商不以盈利为目的，但也需要适当的收益。如果这些券商能从中赚到钱，他们参与ETF做市的积极性会更好。”

值得注意的是，除新增做市商提升流动性外，还有部分ETF通过增加个人投资者比例来提升ETF流动性的举措。“投资者数量多，交易策略会更加丰富，ETF产品的交易将呈现笔数多、金额小、成交连续等特点。所以，在比较不同ETF的流动性时，除了成交金额和折溢价水平外，具备上述特点的ETF在流动性上更具优势。”

易方达上证科创板50ETF基金经理成曦也表示：“持续做好个人投资者的科普教育，个人投资者群体对整个生态有基础性作用。扩大科创板50ETF的群体，对流动性也有帮助。”