作为近几年冉冉升起的医药投资明星，工银瑞信谭冬寒不仅业绩靓丽，而且医药背景深厚，作为清华大学北京协和医学院临床医学博士，谭冬寒对医疗服务体系、药品和器械产品及相关临床应用都有着深刻的见解，对于在高壁垒的医药行业进行研究和投资大有裨益。在9年的证券行业研究和投资实践中，谭冬寒逐步形成了稳健的投资风格，他重视基本面研究，持股周期长，且换手率低。银河证券数据显示，截至9月末，由谭冬寒管理的工银医药健康A今年以来收益率达73.96%，近两年收益率达179.72%，是区间收益率最高的医药医疗主题股票型基金。自2018年7月成立以来，年化收益率高达60.54%。

　　对于前段时间医药股出现的波动调整，谭冬寒表示，主要是由于市场交易因素，而不是基本面变化引起。一方面前段时间美股的连续大幅下跌造成了内外盘共振。另一方面，A股市场的高估值消费股出现一定回调，市场似乎突然感到稳健成长类股票的估值过高，有释放压力的需求。以上因素造成消费、医药和科技板块都出现显著的回调，而显然不是这些行业的基本面同时出现了问题。

　　关于投资者高度关注的医药估值问题，谭冬寒表示，目前医药行业基本面很好，一些细分子行业景气度很高，CXO、医疗器械等领域都出现了较多的中报超预期个股，且景气度延续至三四季度的概率很大。从估值来看，谭冬寒认为，医药股目前估值处于历史高位，与今年宏观经济环境较差而市场流动性较好有关，市场追捧中长期成长确定性高的标的，所以这类资产估值提升很多，但与海外医药股相比，A股优质公司并未显著泡沫化。

　　如其预判，近日医药板块出现反弹回升。节后10月13日，医疗医药板块领涨两市，生物疫苗、医疗器械、病毒防治等板块逆势上涨。

　　对于未来的投资策略，谭冬寒表示，相信坚持一以贯之的投资理念，即选择行业内具备长期竞争力的优质公司，这样的投资策略还是有效的。“这一直是我们获取alpha的来源，换言之，我们期望我们精选的个股能够在上涨时候比市场涨得多，而下跌时候比市场跌得少，依靠个股选择获取alpha而不是去择时和判断市场风格来获得超额收益。医药行业的投资需要与时间做朋友，与优质公司共成长。”谭冬寒指出。

　　由谭冬寒管理的工银健康生活混合基金（A类：010393；C类：010394）将于10月23日发行，除了投资医药医疗行业，还依托工银瑞信投研优势，灵活把握消费、科技板块投资机会，有助于投资者全面把握市场热门赛道投资机会和分散投资风险。