顶尖财经网(www.58188.com)2019-9-9 16:22:56讯：

金价与美国利率的关系: 近阶段与名义、实际利率高度负相关。 2008年以来,金价与美国利率呈现高度负相关,而近阶段实际利率与金价的相关性高于名义利率,更说明了对美国经济的担忧、对全球经济的担忧是近阶段黄金上涨的主要因素大类资产表现: A 股中小盘成长占优,黄金回调。 1)大类资产净值变化: A 股经历了一定时段的震荡调整,今年以来整体走势仍较好,港股近一年全面落后其他权益指数,黄金近一年涨幅超过 30%;( 2)大类资产波动率变化: A 股波动率近期有所下降,黄金波动率继续上行, 6个月波动率达 15%。

大类资产驱动因子变化: 工业增加值持续正向影响 A 股。 无论从驱动因子还是择时因子角度,工业增加值都在近期对 A 股产生了明显的正向驱动。 此次降准落地前期限利差体现的宽松预期为沪深 300上涨的动力, 而短期利率的下行对中证 500的利好程度仍更大。

资产配置策略: 维持短期中风险,长期低风险判断。 1) 长短期风险区间预判模型: 模型维持 9月短期风险为中级别,长期风险为低级别,对应长短期风险区间预判组合沪深 300仓位为 25%, 9月以来组合上涨 1.16%; 2)风险预算组合: 本周组合表现稳定,三个组合上涨 0.35%、 0.33%、 0.34%。

基金市场回顾: 中证偏股基金指数(包括混合偏股型和股票型基金)本周上涨 3.05%,今年以来上涨 37.60%;中证债券基金指数本周上涨 0.13%,今年以来上涨 3.13%。

基于 Barra 风险模型的偏股型基金组合本周小幅跑赢基准: 组合本周持续上涨,小幅上涨 2.27%,同期中证偏股型基金指数上涨3.05%,组合本周持续小幅跑输基准 0.78个百分点。 2019年 1月 1日以来,组合累计上涨 36.64%,跑输基准指数 0.96个百分点。

风险提示: 结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。光大证券股份有限公司