顶尖财经网(www.58188.com)2019-9-26 12:16:47讯：

本篇报告我们将讨论华安上证180ETF的投资价值。华安上证180ETF于2006年4月13日成立,2006年5月18日上市。作为国内市场的第三只ETF,华安上证180ETF的规模始终处于市场前列。截止2019年9月6日,最新规模为203.52亿元,排名全市场第八位。该基金紧密跟踪上证180指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化,是目前国内唯一一只以上证180指数为标的的ETF。基金管理费为0.50%、托管费0.10%。

上证180指数成分股受到北向资金的高度关注。我们选取最近两年每个季度的持股数据进行跟踪,可以看到,在沪股通持股结构中,上证180指数成分股的市值占比始终保持在85%以上,集中度非常高。在全部陆股通持股中,上证180指数成分股的市值占比也超过60%。截至2019年Q2,沪股通中上证180指数成分股市值占比约为91.01%,陆股通中上证180指数成分股市值占比约为64.83%。

上证180指数由沪市A股中规模大、流动性好的180只股票组成,反映上海证券市场蓝筹公司的整体价格表现。上证180指数还是沪市其他蓝筹指数的摇篮,上证50、上证超大盘等指数样本股均选自上证180指数。此外,上证180指数市场代表性较好,截至2019/9/6,上证180指数覆盖了沪市A股市值的70.26%;根据2019年半年报,上证180指数成分股覆盖了沪市A股收入的72.25%和净利润的86.69%。

在上证180指数中,金融与消费板块权重占比较大,其中非银金融、银行权重分别为23.85%、21.70%,合计45.55%;此外食品饮料和医药生物权重占比也较高,分别为11.47%、5.23%。

我们统计自2009年以来上证180指数的估值走势,截止2019/9/6,指数市盈率、市净率分别为10.78倍、1.33倍,分别位于历史48%、32%分位数,处于相对较低水平。此外,上证180指数经营业绩表现稳定,指数最近3年净资产收益率均保持在11%以上;营业收入也连续增长,最近3年年报的营收增长率分别为2.85%、13.05%、12.23%;指数净利润在2016年报出现微幅下滑,之后连续两年恢复增长,增长率分别为12.35%、6.68%。

风险提示及声明:本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息,可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差;此外,基金、基金管理人的历史业绩与表现不代表未来;指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响,存在一定波动风险;本报告不涉及证券投资基金评价业务,不涉及对基金产品的推荐,亦不涉及对任何指数样本股的推荐,请详细阅读报告风险提示及声明部分。申万宏源集团股份有限公司