顶尖财经网(www.58188.com)2019-8-21 15:40:19讯：

全球权益资产相关性有所上升: 近阶段,全球宏观环境持续震荡,多国出现长短期利率倒挂, 全球衰退预期有所升温,经计算我们发现,近期全球权益资产相关性较 2017年底明显上升,而 2008年全球经济危机时全球股指的相关性也较前一年有所提升, 但现在全球股指相关关系的整体性更突出,尤其是 A 股与其他股指的相关关系较历史有所上升。

大类资产表现: A 股本周反弹,美股出现下跌。 1)大类资产净值变化: 美股近三个月涨幅 1.02%,较前期涨速大幅放缓;黄金近三个月表现出色,三个月涨幅超过 20%,是近一年表现最好的资产。( 2)大类资产波动率变化: 近期权益类波动率水平较为稳定,仅美股在一段时间的波动率下行后小幅回升,黄金波动率继续上行至近 14%。

大类资产驱动因子变化: 工业增加值下行对核心资产影响较大,进一步宽松正在推进中。7月工业增加值在本就不太乐观的情况下继续下行, 对上证 50核心资产产生的经济影响略大于其他指数。 低 PPI反向驱动沪深 300,持续下行的 PPI 打开了后续对宽松政策的期待,而 8月 17日人民银行公告了新的 LPR(贷款市场报价利率)形成机制将发布,货币政策的传导有望更顺畅,展示了进一步的宽松正在推进中。

资产配置策略: 1)长短期风险区间预判模型: 本周沪深 300有所反弹,组合本月以来跌幅收窄至 0.04%; 2)风险预算模型: 本周各组合受益于较为均衡的配置,三个组合涨幅为 0.23%、 0.30%、 0.33%。

基金市场回顾: 中证偏股基金指数(包括混合偏股型和股票型基金)本周上涨 2.38%,今年以来上涨 28.30%;中证债券基金指数本周上涨 0.11%,今年以来上涨 2.90%。

基于 Barra 风险模型的偏股型基金组合本周略微跑输基准: 组合本周有所反弹,小幅上涨 2.03%,同期中证偏股型基金指数上涨2.38%,组合本周持续略微跑输基准 0.35个百分点。 2019年 1月 1日以来,组合累计上涨 27.99%,跑输基准指数 0.31个百分点。

风险提示: 结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。光大证券股份有限公司