顶尖财经网(www.58188.com)2019-7-14 14:22:24讯：
李新江：深圳市羽翰资产管理有限公司总经理。
深圳大学金融学专业，十年基金从业经历，在股票、期货、黄金等领域有深入研究。累计管理资产超过5亿，穿越两轮牛熊市，擅长宏观分析，在全球寻找投资机会，秉承顺势而为，顺应经济规律而投资。
观点集锦
2019年是温和的小牛市
近期是换仓好时机盘面已有迹象
短期看消费长期看科技
依然看好下半年债券市场机会
先参与科创板打新是否长线持有看基本面
采访摘要
2019年是温和的小牛市
第一财经蒋汉昆：李总你好，其实今年年初我们也有过交流，您对整个市场判断认为今年会是一个温和的小牛市，指数区间是从2500到3500之间，到现在为止，您对市场判断还是维持这样的观点吗？
羽翰资产李新江：对，我们现在的观点还是不变，维持目前市场在2700到3500区间波动。因为现在中国内部的经济形势现在还没有发生很大的改变，第二就是外部的因整体上来说影响比较小 ，我们希望未来内部因素能够有一个突破性的改变，才会改变我们目前的判断。基本维持是一个温和的小牛市这样一个判断，未来的后市可能会在2800到3500之间。
近期是换仓好时机盘面已有迹象
第一财经蒋汉昆：2019年上半年已经过去了，开启了下半年，您对下半年市场怎么判断，现在又是半年报开始披露的时间点，你认为大家的资金是否需要进行调仓的操作呢？
羽翰资产李新江：下半年7月，8月到9月，上市公司的业绩会不断的报出来，有一些行业业绩会有比较客观的改变，大部分行业可能变化不大。要防止有一些黑天鹅事件的出现，比如说业绩大幅度的下滑，这种企业爆雷是很可怕的事情。下半年在上市公司业绩公布完之后，我们预计会有一个好的机会。从最近盘面来看，有换仓的迹象。那么我们认为这是一个调仓的好时机。建议有一些食品饮料估值比较低的可以关注，然后主要是关注科技类的。因为未来中国的经济转型需要科技创新驱动。中国的5G是全球领先的，由5G而引申出来的智能制造、人工智能、物联网，这些行业在未来5年的时间可能会产生一批世界级的企业。所以我们建议现在就开始研究。能找到这样的公司，未来它们的成长性可能会超过十倍以上。
短期看消费长期看科技
第一财经蒋汉昆：前段时间茅台股价也是突破千元，您怎么看这种情况。在这个时间点，如果白酒和科技只能二选一，你会选哪一个？
羽翰资产李新江：白酒龙头破千在我们预料范围之内，我们认为这是中国价值投资的一个胜利。市场给了它一个合理的估值，在这种环境之下，未来也会有很多类似的企业，优质的、稀缺的标的，被投资人和市场所认可，这是我们的观点。科技和白酒二选一的话，在不同的时空当中我们的选择是不一样的。在当下，我们肯定选择代表消费的白酒，因为一到三年之内，可能它的品牌价值还是存在的，白酒业绩的稳定性其它行业还是代替不了的，但是如果未来五到十年时间，我们就会选择科技。因为未来5-10年，科技类企业的成长性远大于白酒。(所以可以理解成短期看消费，长期看科技这样吗？)对，可以这样说。
指数3000点控好5成仓
第一财经蒋汉昆：目前你这边的持仓情况和仓位水平大概是怎样的？
羽翰资产李新江：目前3000点左右，我们的仓位大概是50%，采用这样一个仓位是因为进可攻退可守。如果指数到了3500，我们逢高减仓，如果到了低位2700或2800，我们再加仓。不断地高抛低吸，达到控制回撤、超越市场收益的目的。
继续看好下半年股债双杀标的
第一财经蒋汉昆：那这样50%的仓位，都配置了哪一类的资产或产品呢？
羽翰资产李新江：我们有一半的产品配的是债券策略，剩下一半是股票策略，债券策略从2018年做到现在，整体表现都不错。我配置债券的目的是因为，2018年金融供给侧改革，有很多企业标的被错杀，价格很低，就入了我们标的池。股票这块我们总体上仓位不变，下半年还会选择一些比较优质的，股债双杀的标的，去好好的调研一下。
第一财经蒋汉昆：我看在你们发的一些产品里面，固收这一块的表现还不错，主要是来自于债券方面投资的贡献吗？
羽翰资产李新江：可以说主要的收益还是来自于债券这一块，因为我们配的信用债和可转债，在2018年下半年到2019年第二季度，基本上表现都不错，我们收益在同类的产品当中遥遥领先，可以说这个策略是非常成功的。
依然看好下半年债券市场机会
第一财经蒋汉昆：上半年债券市场波动较大，总体来看，票息贡献高于久期贡献，信用债表现优于利率债。您对下半年债券市场怎么看。
羽翰资产李新江：整个下半年债券市场受全球央行宏观经济面的影响，我们判断随着美联储加息预期的减弱，甚至有可能降息，各大央行都会随着美联储去降息，所以中国的货币面还是比较宽的，我们对下半年的市场还是很看好的。随着上市公司第二季度财务报表的出现，会出现很多股债双杀的标的，如果这些标的里面有一些不错的，有品牌附加值、有重资产的一些行业，值得投资的我们才会进入。
先参与科创板打新是否长线持有看基本面
第一财经蒋汉昆：今年资本市场最关注的还是科创板，对科创板参与有没有什么计划。另外机构对科创板热情还是很高的，发行价也不低，是否会影响未来股价的表现呢？
羽翰资产李新江：科创板创新力度是很大的，这个政策红利我们是要参与的，当然要边参与边看这个市场怎么发展。有一些标的我们允许它出现亏损，但是企业要有核心技术，有核心价值。前期因为政策红利的原因，可能会有爆炒的局面出现，这种局面我相信也是正常的，后期投资人的理性回归，价格会回归合理区间。我们前期会参与科创板打新策略，至于标的是不是长线持有，还是要看企业的基本面。
（文章来源：第一财经）