1月22日，全国122家发行公募产品的基金公司已全部披露17年第四季度报告。我们总结，17Q4偏股型基金整体仓位小幅下滑，配置更向权重板块集中。从板块的角度，持有主板、中小创比例继续向标配回归。公募偏股型基金对主板股票配置比例持续提升，对中小创股票配置比例持续下降。指数角度，偏股基金对上证50、沪深300成分配置比例上升，对中证500、中证1000配置比例下滑。从行业的角度，消费、金融和地产是加仓主要方向，周期和TMT普遍减持。细分来看，周期方面，增持中游电气设备、交通运输，减持采掘、有色金属、钢铁等资源品。消费方面，整体继续大幅增配，大众消费类行业配置比例出现上行拐点。 TMT方面，增持传媒，减持通信、计算机、电子。金融、地产方面，增持地产、保险、银行，减持券商,板块整体依然低配。

　　从经济基本面看，考虑到经济基本面持续向好(IMF上调全球经济和中国2018年经济预测)，流动性未有显著负面冲击(达沃斯论坛发言内容显示风险治理将主要是结构性变化，但短期春节前后有季节扰动)，长线资金(2018年2月企业年金管理办法实施)强化市场机构化，市场风格仍延续。中长期来看，考虑金融监管与CPI预期，市场大机会须待3月政策及数据落地。板块方面，石油石化依照估值重塑+估值修复逻辑，金融则是业绩持续向好叠加估值优势，持有白马龙头跨年风险相对较小，涨价品仍有结构性机会。近期主题关注乡村振兴。