经济与股指都难“大起大落”

　　刚过去的2017年，国内宏观经济表现超预期。展望2018年，陈国光认为，明年宏观经济还是处于一种比较平稳的态势，不会“大起大落”。

　　陈国光表示，拉动GDP的三架马车中，房地产投资可能会下降，基建投资很难有大的提升，但两者大幅回落也比较难，因为这部分有一个粘性，全球经济复苏对进出口有一个比较好的正面拉动作用。明年GDP应该是在6.5%-6.8%之间。

　　股市方面,陈国光认为，今年的流动性可能仍会是稳中收紧，因而市场出现“大起”的可能性比较低，较大可能是出现像去年一样的结构性行情;但“大落”也比较难，目前市场的估值合理，有业绩支撑。全年来看，有两种可能，一个是会延续去年的状态，另一个是打破去年的状态。目前来看，上半年来看状态还是会保持，因为如大家抱团的消费中的食品饮料、家电、电子等有基本面支持。

　　陈国光指出，继续看好食品饮料和家电，因为今年及未来基本面还比较乐观，对电子分比歧较大，因为围绕消费电子的业绩增长可能达到了一个顶点，估值中枢会下移，而且从过去五年中，国内很多公司已经涨了10倍、20倍，未来继续大涨的可能性已经很低了。

　　成长股机会逐渐显现

　　公开资料显示，陈国光经理拥有15年市场研究经验，5年基金经理任职经历。历任清华兴业投资管理有限公司研究员，诺德基金管理有限公司研究员、基金经理，现任天弘基金管理有限公司基金经理。

　　对于成长股,陈国光表示，股市大波动之后，新兴成长受到市场的压制，今年机会应该会逐渐显现。但是时点应该是在年报和一季报披露之后，因为在这之前业绩还有不确定的地方，另外今年是计提商誉的一个高点。一季度以后，优质的公司会体现出来。

　　陈国光指出，虽然从估值来看，现在创来板的估值整体比580点的时候估值要高30%左右，但是一季度过后估值要进行一次切换，如果是创业板的业绩增长能到20%，指数再有一个调整的话，可能会回到上一轮启动的一个低点，届时将是一个比较适合布局的时点。

　　周期股方面，陈国光表示，今年是要谨慎。“周期已经在过去两年取得了比较好的相对收益，今年虽然还有供给测改革，但边际效应已经在减弱;另一方面，今年对于拉动周期股比较大的一个是房地产、一个是基建，但我们都不太看好，所以对于周期股偏谨慎。”

　　不过，陈国光也强调：“虽然跟国内相关的周期股是偏谨慎的，但是由于国际经济复苏，所以跟国际市场密切相关的周期股还是可以关注，要分开来看。”