《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》（以下简称《FOF指引》）正式发布并于9月11日实施。准备已久的公募基金终于迎来了可以大发展的时期。

　　随即，基金公司开始纷纷上报产品，基金经理参加考试获得FOF基金管理资格，证监会受理产品的速度也颇为迅速。紧接着，春节过后，获得受理的基金公司基金经理、产品运营部、监察稽核等涉及到FOF的相关部门的大批人马一同赶往证监会，从各个方面进行产品问题的答辩。近期，针对上次答辩，已经有多家基金公司得到了证监会的反馈。

　　据了解，此次反馈的意见中，各家收到回馈大多是和法律法规相关的问题。比如基金产品名称是否和投资策略一致，需要基金公司论证一致性，以免误导投资者。FOF本身投资范围广，理论上有20%的额度可投股票、债券等，如果合同涉及到股指期货和国债期货，就需要说明，为什么投，怎么投，有没有必要投。此外，还有产品运营、估值方面的问题。

　　“因为是初期上报，尚未有标准化的合同，可能格式内容都不太标准，需要共同修改解决。产品本身要有论证和说明，不能出任何的纰漏。回复给证监会之后，等待他们的第二次反馈，普通产品的审核期是3-6个月，速度应该不会太慢。”一位接到邮件的FOF基金经理表示，国债期货和股指期货，个人看来是没必要投了，因为放进去也没太大意义，FOF本身还是尽量选择基金去投资吧。

　　已经上报的59只FOF基金产品中，量化和智能成为不少了。在一些FOF基金经理看来，利用量化模型进行资产配置优化、组合动态调整和基金精选；通过纪律化和分散化投资避免情绪波动对组合运作的负面影响，力争获取长期稳健收益。同时，智能投顾也是公募行业未来发展的重要方向，他们希望能在智能投顾方面有更进一步的发展。

　　此外，上报的FOF多是风险较低的产品类型，在公募基金看来，因为FOF是把资产配置能力作为资产标的和基金投资标的结合起来，取得的是长期稳定的回报，具有较好的风险收益。因此，公募FOF产品应当具备流动性好、持仓分散、结构清晰等特点，其明确定位是偏向于中低风险偏好投资者。

　　北京一位FOF基金经理表示，为投资者取得稳定的长期收益是其根本目标，因此要向客户明确产品的风险，要实现这一目标，重点是要控制住产品回撤，针对细分市场细分回撤区间。FOF不是简单的堆砌基金，应该是在风险控制或高收益上做出特色的FOF才可长久，海外经验也从侧面证明提供分散配置和风险控制的FOF产品是市场主流。

　　文章来源：微信公众号中国基金报