上周五上证综指收报3237.45点，下跌0.96%，创今年以来最大单日跌幅。周线图上，沪深300上涨0.52%，上证指数上涨0.77%，深证成指上涨0.62%，中小板指上涨0.62%，创业板指下跌0.02%。主要市场指数多数呈现上涨。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为55.1%，相比前一周下降0.04个百分 点。其中股票型基金仓位为81.63%，下降0.54个百分点，混合型基金仓位52.06%，上升0.02个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股 票型基金仓位为81.6%，相比前一周下降0.53个百分点；增强指数型基金仓位84.63%，下降1.77个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位 下降0.28个百分点，至41.19%；平衡混合型基金下降0.69个百分点，至57.46%；偏股混合型基金仓位上升0.68个百分点，至 76.44%，偏债混合型基金仓位下降0.43个百分点，至18.81%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金 平均估算仓位为66.69%，相比前一周上升0.04个百分点。其中股票型基金仓位为83.31%，下降0.39个百分点，混合型基金仓位64.56%， 上升0.09个百分点。从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为83.31%，相比前一周下降0.38个百分点；增强指数型基金仓位 82.67%，下降2.1个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.01个百分点，至55.61%；平衡混合型基金下降0.81个百分点，至 64.33%；偏股混合型基金仓位上升0.3个百分点，至78.27%，偏债混合型基金仓位下降0.59个百分点，至16.94%。

　　综 合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周变化幅度不大，显示基金经理并无明显调整仓位。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布 来看，上周基金仓位在九成以上的占比10.9%，仓位在七成到九成的占比31.9%，五成到七成的占比19.9%，仓位在五成以下的占比37.3%。上周 加仓超过2个百分点的基金占比16.9%，24.8%的基金加仓幅度在2个百分点以内，38%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的 基金占比20.3%。

　　上周四A股市场高开高走，成交量明显放大，可见资金做多意愿明显增强，新增资金入场速度开始加快，指数短期继续震荡上行的概率较大。从主要市场指数涨跌幅度来看，除创业板外，其余指数均呈上涨态势。上周公募基金仓位调整幅度较小，总体与前一周持平。

　　预计二季度经济企业将面临下行风险，企业盈利增速见顶难续前期上涨诱因，市场需要等待新的上涨诱因的出现，结构性行情依然是关注重点。在此核心逻辑下， 主板市场整体再次面临估值调整压力，建议投资者在利率压力有效缓解、估值安全边际重建之前，对主板市场保持谨慎，等待更好的逢低配置时机。主板市场中沪指 或继续震荡整理，随着“一带一路”高峰论坛临近，主板中可继续关注“一带一路”相关产业链如水泥行业及区域板块；创业板中具有真正成长性的低估值大市值个股值得关注。

　　在具体基金品种选择上，投资者需结合自身风险偏好及风险承受能力来选择合适的基金产品。此次美联储加息后， 中国央行迅速做出回应，公开市场7天、14天和28天期逆回购中标利率分别较上次上调10个基点，短期内资金面或趋紧。建议进取型投资者积极关注行业轮 动、主题切换所带来的结构性投资机会。对于稳健型投资者，则建议做好大类资产配置，分散风险、降低组合波动性，可适当关注打新基金、黄金资产以及波动率较低的稳健权益类品种。