今年初中国人保资产管理有限公司拿下公募基金牌照，险资系公募再添新军。保监会信息显示，目前已有12家保险公司涉足公募基金行业。业内人士称，险企入驻公募有助于打通金融链条，对险资的大类资产配置产生协同效应。

　　三路径进军公募

　　今年是保险公司获准涉足公募基金的第四个年头，随着险资大类资产配置的深化，越来越多的保险机构通过不同途径获得公募基金“入口”。截至2017年3月8日，已经有12家保险公司获得公募基金资格。

　　从目前保险机构涉足公募基金的途径来看，大体有三类：第一类是新设基金公司。作为业内首家获得基金业务的保险集团，平安大华基金就是在2011年由平安旗下的信托公司与新加坡大华资产管理有限公司共同出资打造的。Wind数据显示，目前公司资产规模为844.18亿元，在113家公募基金公司中排名30位。

　　第二类是收购基金公司股权。以太平基金为例，太平资产收购由中原证券持有的34%和安石投资持有32%的原中原英石基金管理有限公司股权，并通过增资使持股比例上升为70.04%，后续更名为太平基金管理有限公司。Wind数据显示，截至3月8日，太平基金公司的资产规模为151.65亿元，在113家公募基金中排名第71位。

　　第三类是事业部形式。以泰康资产为例，该公司为泰康人寿保险股份有限公司的子公司，是国内资本市场上规模最大的机构投资者之一，以公募事业部的方式开展公募基金管理业务。曾在15个月内成立10只公募产品，在险资系中实属罕见。Wind数据显示，截至3月8日，公司的资产规模为88.53亿元，在113家公募基金中排名第80位。

　　可见，各类险资近年来正通过各种方式获取公募基金资格。值得注意的是，从险资系基金公司的产品结构来看，偏固定收益的种类居多，纯股票型基金的比重较小。业内人士表示，这符合险资固定收益风格的投资取向，也提高了高端客户的理财需求，有益于保险机构拓展销售业绩。

　　协同大类资产配置

　　从目前险资系基金的扩容趋势来看，保险公司对险资的配置需求和收益压力正在提升；与此同时，越来越多的险资机构意识到，保险系公募对保险资金的运用将产生协同效应，更适合保险资金的配置需求。有险资系公募人士表示，未来将有越来越多的资产管理行业由分割走向融合。

　　不过，业内人士也认为，目前险资系公募基金的发展仍处于起步阶段，在资产配置过程中，不仅要在管理和运营成本上“求精”，更需结合自身特征进行差异化配置。

　　民生证券研究院表示，保险公司的配置风格呈现以下几个特点，首先，险资的综合成本相对较高，大型保险机构的成本在4%到5%之间，小型的则达到6%到7%，配置压力较大；其次，在配置方向上，也会适当提高权益类资产的投资比重、精选债券配置，如信用债以城投为主，久期一般为五年；产业债的评级要求出现分化，大型保险机构的限制依然较为苛刻，有些小型保险机构则将信用资质下沉到AA级；最后，在规模考核方面，以保费为主要收入来源的机构部门面临的压力较小，但接受银行委外业务的保险资管公司则面临一定的考核压力。