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广发基金曹世宇:市场情绪触底反弹,价值仍优于成长

加入日期:2017-2-13 18:09:31

  上周市场情绪转暖,两融余额和两市成交金额自2月3日以来持续上行,A股主要指数均出现不同程度的上涨。其中,上证综指收于3197点,涨幅达1.8%;沪深300、中证500和创业板指分别上涨1.5%、2.1%和1.5%。从市场风格看,低估值的周期股表现优于高估值的成长股,申万一级行业中建筑材料、建筑装饰和钢铁分别录得6.3%、5.7%和4.9%的涨幅。主题方面,新疆区域振兴、丝绸之路、一带一路等主题表现亮眼。

  经济数据向好,经济复苏预期升温

  国家统计局2月1日公布的数据显示,中国1月官方制造业PMI数值为51.3,连续6个月在荣枯线上方。该数值虽然相比上月有所回落,但仍处于扩张区间。考虑到春节假期的影响,经济整体仍处于平稳状态。上周海关总署公布的1月外贸数据亦显示进出口表现良好,1月我国以美元计价的出口同比大增至7.9%,1月以美元计价的进口同比扩大至16.7%,其中大豆和铁矿石进口数量增速大幅转正,叠加大宗商品价格上行促使进口金额高增。

  广发基金资产配置部研究员曹世宇分析,主要贸易对手的经济回暖,是我国进出口表现良好的重要原因。主要贸易对手中,美国和欧盟制造业PMI自2016年9月开始均连续5个月上行,1月数据分别为56.0和55.1;日本制造业PMI自2016年9月以来也持续维持在荣枯线以上,1月数据为52.7。外需转暖之外,去年基数较低也是促成出口同比大增的重要原因。总体来看,1-2月经济数据相对真空,而目前公布的经济数据均向好,市场对经济复苏的预期升温。其中,海外资金近期回流港股市场推动恒生指数1月大幅上行6.2%,就是一个很好的佐证。

  市场情绪反弹,价值优于成长

  上周广发基金资产配置部在每周策略中提示A股市场情绪处于冰点并有触底的迹象。根据wind统计显示,两市成交金额和两融余额均于2月3日触底,此后数个交易日连续上行。两融余额上周净增98.9亿元,涨幅为1.1%。截至上周五(2月10日),两市成交金额达到4985亿元,相比2月3日上涨超过1倍。

  伴随市场情绪的回暖,A股各主要股指均有不同程度的涨幅。从市场风格来看,低估值的周期股仍然更受市场青睐,建筑材料、钢铁等周期板块相比传媒、计算机等成长板块有较明显的相对收益。广发基金资产配置部研究员曹世宇认为,从监管层最新讲话所释放的信号来看,今年监管依然会从严,市场风格切换可能还需要等待一段时间。这是因为市场风险偏好降低,资金越来越重视稳定的业绩增长,配置更偏好于低估值的周期类板块;另一方面,中性货币政策叠加金融去杠杆下流动性不会进一步宽松,这一点也不利于成长板块维持高估值水平。

  展望本周市场表现,曹世宇认为,短期来看,最新数据支撑经济短期企稳、甚至复苏的市场预期,同时一季度政策事件较多将有助于市场情绪进一步回暖。更重要的是,目前A股相对于其他大类资产仍然更具性价比。因此,A股仍有上行空间。风格上仍然看好低估值的价值股和周期股,行业和主题方面看好大消费、军工、国企改革、一带一路等相关概念。

编辑: 来源:搜狐基金