春节长假过后,欧美及港股普涨,A股市场也发力上攻,加之“两会”召开在即、年报行情渲染,上证综指在2月10日突破3200点大关,创出年内新高。对于后市,市场人士指出,在资产荒的背景下,资产配置需求有望引发A股阶段性脉冲行情。在行业选择方面,重点关注景气向上行业。记者注意到近日国泰基金发布公告称,旗下白马基金经理杨飞担当的国泰景气行业混合型基金将于2月15日起顺势首发,该基金将重点出击景气周期改善或出现业绩拐点的优势行业,深入研究捕捉市场热点,投资者可在工行等各大银行、第三方销售网站及国泰基金直销平台认购。
中信证券指出,从宏观面看,PPI上升后温和的通胀有利于周期行业毛利率的提升,PPI 回暖后周期行业盈利复苏是一个渐进过程,中游制造业毛利率拐点普遍滞后 PPI 拐点 1-3 个季度。由于PPI拐点在2016一季度出现,去年四季度是一个盈利改善大幅加快的季度, 预 计此轮周期行业盈利复苏将持续到今年二、三季度,景气伴随盈利已开始由上游周期品向中游传导。“在变化莫测的A股行情中,经济周期轮换和行业轮动是不变的规律之一,在经济周期不同阶段中各行业景气度不断变换,景气度高的行业市场表现也会远远好于其他行业,在此背景下,以行业景气周期为投资逻辑的基金产品有望成为掘金利器。”一位券商研究员对此表示。
资料显示,国泰景气行业是一只灵活配置混合型基金,股票投资占基金资产的比例范围为0%-95%,其中景气行业主题投资比例不低于非现金基金资产的80%。灵活的仓位有利于紧跟市场环境变化,从而及时调整股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例。投资策略上,该基金采用“定性+定量”的方式进行行业分析,优选景气度持续向上的行业,从中挑选出具备持续成长性的公司。
记者了解到,国泰景气行业基金拟由“冠军基金经理”杨飞亲自担纲管理。银河数据显示,其管理的国泰金龙行业混合在2015年、2016年均蝉联偏股混合型基金(股票上限80%)业绩冠军;国泰估值优势过去两年净值累计增长107.42%,位居356只混合型基金(股票上下限60%-95%)业绩冠军(数据截至2017年1月20日)。
对于2017年的A股市场,杨飞认为,从估值到盈利,机会大于风险。债市刚性兑付打破、信用定价扭曲缓解;商品先进产能释放、调控监管加强;房地产调控政策严苛、去库存已见成效。对比以上大类资产,股市投资者结构趋于改善、有望迎来增量资金。2017年A股或将维持震荡格局,但景气度高的行业会有结构性机会。