而从涨幅榜来看，易方达旗下的易方达安心回报A/B显然是一马当先，不仅资产规模合计达到了68.29亿元，而且年内涨幅也超过10%，除此之外，还有易方达丰和、易方达裕丰回报两只产品也是大象起舞，彰显了老牌基金公司的实力。

　　易方达债基成年内最大赢家 华商基金也笑了

　　今年债券市场的表现可谓着实的差劲，在一路下行之后，债基的年内平均收益率仅为1.5%左右，在此背景下，那些收益达10%以上的品种就显得弥足珍贵了。

　　根据中国经济网记者的统计，在今年前11月的债券型基金涨幅排名中，抛去因大幅赎回而导致净值飙升的产品外，有6只的年内收益超过了10%。其中，易方达安心回报A和易方达安心回报B分别达到了10.88%和10.43%，排名第二和第五位，并且两只基金的资产管理规模也是这6只里最多的，合计达到了68.29亿元。

　　根据其三季报披露的信息显示，该基金的股票资产和债券资产配置比例分别为16.66%、81.60%。

　　而从前十大重仓股看，格力电器(000651,股吧)、大族激光(002008,股吧)、中航光电(002179,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、中国平安(601318,股吧)、上汽集团(600104,股吧)、海康威视(002415,股吧)、福耀玻璃(600660,股吧)、上海机场(600009,股吧)、长春高新(000661,股吧)不仅均是今年的大牛股，而且大多数股票在今年内都被该基金坚定持有，相信这也是其能一直跑赢债基平均收益率的主要原因。

　　而在债券方面，其也坚持组合债券部分维持中性偏短久期，保持适度的杠杆比例和组合流动性，继续优化信用债的资质结构策略，从而保证了基金整体收益的稳定和持续，这在今年的市场中显得格外重要。

　　除此之外，易方达基金公司还有两张债基上榜了前11月涨幅前二十名，分别为易方达丰和（002969）、易方达裕丰回报（000171），前者净值涨幅达到了8.86%，后者达到了7.59%。而这两只基金的情况也和安心回报一样。

　　记者了解，原来他们都由张清华负责管理，此人曾任晨星资讯（深圳）有限公司数量分析师；中信证券(600030,股吧)股份有限公司研究员；易方达基金管理有限公司投资经理，现任易方达基金管理有限公司固定收益基金投资部总经理。

　　目前，其同时管理着28只基金（各份额分开计算），其中7只为债基，但任职回报全部跑赢同类均值。

　　债基中的另一位胜利者要属华商基金了，从涨幅前二十名看，该公司有4只产品上榜，华商稳定增利A（630009）更是以10.93%获得了前11月债券型基金涨幅冠军。仔细观察其资产配置情况也会发现，其今年的重仓股主要为金融、钢铁、白酒，配置比例一直在10%以上，债券领域则有58.8%都属于企业短期融资券，可谓是攻守兼顾。

　　债券品种接连跳水 短期趋势未见好转

　　与这些涨幅靠前的债基相比，跌幅靠前的债基品种则几乎全都没有股票持仓。比如工银瑞信政府债A，前11月跌幅为-6.84%；还有可转债中的招商可转债，跌幅-8.81%；还有国开泰富岁月鎏金C/A，跌幅为-6.32%、-6.00%。不仅如此，与前10月的数据相比，今年前11月的跌幅前二十名中最小跌幅已经从3%左右扩大到了5%以上，显示出整体亏损加重的迹象。比如广发中债7-10年国开债指数C前10月的跌幅为-3.64%，过了1个月就变成了-5.24%、江信汇福此前是-3.81%，如今变成了-5.30%。通过对比，跌幅靠前的债基机会全都如此。

　　光大转债、电气转债、久其转债、15天集EB是招商可转债三季度披露的前几大重仓债券，但这些在11月份的走势均收跌，如果基金经理没有调仓换股的话，这些债券对基金净值的拖累程度应该相当严重，而且该基金最近三年的业绩均不理想。

　　工银瑞信政府债A三季度披露的前四大持债均为国债，而11月底的国债下跌相信对其负面影响不小。该基金成立于2013年3月，虽然成立以来的净值增长率达12.94%，但近两年的业绩表现都为亏损状态。

　　从三季报中可以看出，上述这些基金主要配置的债券为可转债、企业债、金融债等品种。长信基金表示，近些年，企业债的违约事件频发，以L公司11L债事件为例，L公司于2012年3月发行了10亿元存续期为5年的公司债。但之后由于公司主要产品价格下跌、盈利状况恶化，加之行业景气度剧烈下滑、国内银行抽贷导致资金链断裂。2014年起该公司已无法按期全额支付第二期债券利息，造成实质性违约。

　　长信基金分析指出，“11L债”的违约风险爆发离不开上市公司主营业务经营环境的巨大变化以及主营业务盈利恶化，若投资者在项目投资过程中能对行业的发展趋势进行准确的预判，预先采取行动规避风险，从而减少损失；二是该违约事件打破了刚性兑付的预期，揭示了债券投资天然信用风险的属性。

　　而就在上周，受资管新规征求意见稿发布和资金面偏紧的影响，债券收益率大幅波动。前半周，债券收益率大幅上升，上周三（11月29日），10年国开遭受大规模抛售，收益率当日上行12bp，突破5.0%，10年期国债收益率也一度突破4.0%关口，国债期货也大跌0.5%以上。周四、五，伴随着股市的大幅调整和商品的回调，债券市场情绪有所好转，收益率有所下行。具体来看，截止上周五收盘，10年国债收益率上行2.63bp至3.95%，10年期国开债收于4.82%，较上周上行11.5bp。国开的调整幅度明显大于国债。信用债继续调整，且调整幅度大于利率债，不同期限和评级的品种收益率均有所上行，低评级品种调整幅度大于高评级品种，城投品种调整幅度大于中短期票据。

　　国信证券(002736,股吧)固定收益首席分析师董德志认为，债券市场的不断调整，主脉络是中国经济需求的恢复与扩张导致，但监管始终是债券投资人头上的一把利刃，不明确、不确定构成了债市重压。

　　中泰证券固定收益部分析师齐晟认为，目前债券市场依然受两方面力量的博弈，长期基本面趋于下行带来的利率下行动力，和短期资管新规给资管行业负债端带来的压力而引发的摩擦性调整，市场短期内或仍以震荡为主。

　　前11月债券型基金涨跌幅前二十名