债券市场方面，临近年末，跨年资金趋于紧张，利率债短端延续调整，中长端收益率则继续小幅下行。11月下旬至今的这一轮债市企稳中有银行配置盘介入的迹象，托管数据显示近两个月银行明显增持了利率债，广义基金操作则相对谨慎，利率债持有者结构在往稳定的方向发展。利率债好转背景下，信用债收益率持续调整后上周出现了明显下行，且低等级表现相对好于高等级品种，信用利差压缩。监管压力下，未来信用利差可能仍有走扩风险。国寿安保基金认为，当前风险主要仍在政策面，政治局会议延续了十九大的基调，金融防风险、经济重质量的方向不变，监管落地前市场风险尚未完全释放。不过，当前利率高位水平下大行已有增持利率债的倾向，债市大跌的风险在下降。而且当前同存、高等级中票已有很好的绝对收益率，建议逢高配置。考虑到监管因素，我们对低等级、长久期信用债的态度相对谨慎，未来等级利差仍有走扩的风险，短期不建议下沉评级。

　　股票市场方面，上周股指全线下跌，权重股相对抗跌，两市成交2.00万亿元，与前周基本持平。上周上证综指跌0.83%，深圳成指跌0.71%，上证50涨0.80%，沪深300涨0.13%，中小板跌1.32%，创业板跌0.69%。上周行业涨幅前三分别为非银金融（1.34%）、食品饮料（1.33%）和国防军工（0.84%），跌幅前三的行业分别为钢铁（-5.11%）、采掘（-3.84%）和计算机（-3.41%）。概念指数方面，上周医药电商、IP流量变现、网红经济概念涨幅居前，而次新股、土地流转、海南旅游岛概念跌幅居前。国寿安保基金认为，市场宽幅震荡加剧，短期压力仍存，年末或延续弱势，这与资管监管政策冲击持续发酵、绝对收益机构年末兑现收益、地缘政治担忧升温等因素有关，但进一步下行风险有限。中期来看，我们从政治局会议释放的信号来看，经济无须担忧，政策仍延续防风险、补短板的思路，A股市场慢牛格局已经形成，国际资本配置、国内机构权益投资缓步增加是主要的边际力量，龙头股盈利向好、市场给予估值溢价的形势未改。行业方面，考虑到近期市场的调整，我们认为短期应采取相对均衡的配置策略，其中超跌的TMT板块可能有短期修复机会，中长期继续看好消费行业，调整后可择机介入龙头公司。短期市场情绪有所宣泄，不建议过度关注主题投资机会。