A股的11月之旅正式告罄，在上证指数2.24%的月跌幅的背后，有两家上市公司的股价表现极端化成“天冠地履”。

　　这厢是，江南嘉捷因为脱胎换骨，股价一路高唱赞歌，连续18个涨停，全月涨幅更是高达456%，战斗力指数爆棚；另一方面，*ST众和则从月初复牌便一路苦脸到底，全月暴跌60%，不仅创下公司本身上市以来最大单月跌幅，而且还以连续18个交易日的跌停，一举打破A股年内最长连续跌停时间纪录，先期买入的投资者会不会悲催地感叹：股票，永远都是别人家的好！

　　投资人“悲催躺枪”

　　先上一张让不少投资人看之伤神、再看伤心的图表

　　这是截至11月30日，股价出现连续下跌天数最多的上市公司名单。

　　我们奇怪的发现，医药板块——这个通常在大盘指数调整时能够实现逆势突围的板块——其中部分上市公司居然股价表现如此羸弱，使医药板块成为登上最多连跌天数排行榜单中首位的板块。

　　但这并不能代表整个医药行业的发展前景，只能说，多数该板块内个股凑巧赶上了“逆风”。其中，尔康制药股价连跌11天，与公司自查后承认业绩差错、使2016年净利调减2亿元有关；富祥股份股价连跌8天，则一定程度上源自于股东永太科技拟大举减持公司股份的影响；中国医药和健友股份的连跌，则与白马股和次新股的周期性调整有关系。

　　这种调整的天数与幅度，虽然也堪称弱势，但还难以望*ST众和之项背。

　　在A股市场“结构性行情”持续演绎的背景下，*ST众和似乎成为“被资金遗忘的角落”，公司股价从11月3日复牌至今，已经连续收出18个跌停，股价连跌天数则达到19天，创出A股年内最长跌停纪录。

*ST众和股票2014年以来走势图，目前公司股价已经创出5年新低

　　*ST众和股价表现极度弱势，源自公司及相关方面的“祸不单行”。

　　首先，业绩连亏，暂停上市风险悬顶。

　　*ST众和2015年和2016年分别亏损1.4亿元和4829万元，2017年前三季度继续亏损1.4亿元。

　　但倘若公司也能够拿起A股市场多数其他ST类公司的“保壳利器”，例如给主业加油、政府补贴、出售资产等，实现对这1.4亿元亏损的覆盖和扭亏也不是不可能。但偏偏，*ST众和母公司及全资子公司众和纺织从今年10月份起已经开始暂停生产，对公司当期经营业绩又产生了较大负面影响。

　　第二，涉嫌信披违法违规，遭证监会立案调查。

　　目前，*ST众和及公司董事长、董事会秘书等都已经陆续收到监管层的《调查通知书》，这不仅说明相关方面存在违法违规风险，且对于公司通过资本运作进行保壳是一个致命的障碍，因为按照相关规定，被监管层立案调查期间，相关资本运作需要暂停。

　　第三，大股东债务压身，拟转让控股权还债。

　　倘若有个颇有实力的后盾，将上市公司挽狂澜于既倒，也不是完全不可能。但是根据*ST众和公告，大股东许金和正计划通过股份出让及表决权委托等方式转让其本人及许建成对公司的控股权，以清偿债务。若大股东转让控股权事项完成，则公司控股股东将发生变更。由此可以推论，许氏父子自身财务问题也早已不容乐观。

　　一众利空压身，公司股价自然难以翻身。2017年4月28日是*ST众和停牌前的最后一个交易日，当日公司股价收于10.17元；11月30日则是*ST众和本月最后一个交易日，经过连续跌停后，目前公司股价只有4.05元。照此计算，*ST众和的市值已经从停牌前的64.6亿元缩水到目前的25.7亿元，在1个月内近40亿元市值便化为乌有。

　　股价的连续跌停，使一众资金根本不能实现卖出。这可坑坏了不少投资者。

　　在2017年2季度，邱宝裕、张立良等个人投资者都对*ST众和进行了增持操作，这些资金目前无疑已经处于悉数被套状态。

　　最为惨烈的要数一个名叫林纳新的个人投资者，他在今年2季度以309万股的持股，最新进入*ST众和前十大流通股股东名单之中，位列其中第九位。而根据wind统计数据，目前林纳新并没有持有其他A股上市公司股票，这表明其在A股市场的这场战役(实际上，很大概率为“首场战役”)中，就已经沦为了韭菜和炮灰。

　　被深度套牢的还不止高净值散户。

　　陕国投旗下的聚宝盆36号证券投资集合资金信托计划和云南国际信托有限公司旗下的苍穹6号单一资金信托最新出现在*ST众和截至6月30日的十大流通股股东名单之中，前者持有551.34万股，占其流通股比例的0.97%，后者持有500.00万股，占其流通股比例的0.88%，二者分别为第三、四大流通股股东。

　　这意味着，两只产品均是今年二季度新进的*ST众和，而由于停牌原因，*ST众和在今年二季度里只交易了不到一个月时间，粗略估计，这两只信托产品的亏损额已接近亿元。

　　值得注意的是，陕国投A从今年7月开始，股价也进入下行通道之中，不知与遭遇*ST众和股价“黑天鹅”有没有关系。

陕国投A股价走势图

　　资金“接刀”告败

　　归根到底，上市公司的股价表现都是资金博弈的产物。在*ST众和案例中，不仅今年2季度最新重仓公司的多路资金遭遇了滑铁卢，而且即便在公司股价连续暴跌后，试图空中“接飞刀”以博取短期差价的不少资金也几乎全部没有能够幸免于难。

　　值得注意的是，这种“勇于”尝试立于危墙之下的资金，绝大多数来自于中国南方的营业部。

　　以11月28日为例，当日*ST众和一字跌停，股价还没有任何止跌迹象，但是不少“南方系”资金已经跃跃欲试，试图博取短期差价了。

　　当日的龙虎榜显示，华福证券福清清昌大道证券营业部、长江证券佛山普澜二路证券营业部、华泰证券深圳海德三道证券营业部、湘财证券长沙芙蓉中路证券营业部和国泰君安证券厦门鹭江道证券营业部成为当日买入*ST众和的前五大营业部，一水儿的“南方资金”，有木有？

　　相对来看，中部、东部和西部地区的部分营业部资金则对*ST众和的后市表现依然心存谨慎。也正是这种谨慎，使部分资金实现了“胜利大逃亡”，避开了此后公司股价的连续两个跌停。

　　从更深层次来看，*ST众和的股价连续跌停，连同江南嘉捷股价的连续涨停，实际上都可以看作折射出A股市场生态的若干变迁。

　　一方面，退市预期的“黑天鹅”威力越来越大，资金撤离潮日趋“前置化”，这一点从新都退、欣泰退等个股的股价表现差异来看日趋明显；

　　其二，A股市场的投资风格，已经不再是“你方唱罢我登场”般的板块轮动，强弱分化特征越来越显性化。

　　值得注意的是，虽然短期来看，部分资金仍然没有能够跟上这种风格的变化，但长远来看，这种生态变化必然会对A股市场的聪明资金带来深远影响。

　　不过，天下武功，唯快不破；A股市场，唯量先行。

　　就在11月30日，这个全月的最后一个交易日，*ST众和与江南嘉捷一道，在股价分道扬镳的大路上，同时出现巨幅放量。按照以往A股市场的股价规律和资金的进退逻辑来看，两家公司股价的极端表现，或许距离短期变盘已经为时不远了吧。