上周五两市融资余额约为10170亿元，较前周增加约216亿元。融资盘再度提速，二线蓝筹全面上涨，人气再转活跃，交易频率上升，龙头个股融资盘流入明显。电子板块融资盘流入居首。大盘上升趋势强化，龙头优先，业绩为王，但操作策略过度激进也不适宜，投资者可适当关注上涨幅度不大，离平台不远的二线蓝筹个股。

　　一、融资盘再度提速，二线蓝筹全面上涨

　　上周沪指涨1.8%，创业板指涨3.7%，两市周成交额增加8%。两市融资余额至上周五约为10170亿元，较前周增加约216亿元，增幅约为2.2%，其中沪市融资盘净流入约134亿元，深市净流入约82亿元。全周流入前高后低，周一、周二两市合计净流入120亿元，周三、周四合计净流入90亿元、周五净流入约6亿元。

　　上周本栏提到：“上周融资盘加仓力度开始下降，观望气氛有所抬头，市场需要进一步的整固以及新的热点切换。核心优质蓝筹保持中线稳定，适当关注电子板块的龙头个股。”

　　前周融资盘净流入32亿元，上周流入增速明显加快，是今年以来第二大单周净流入量，上一个峰值是国庆后首周的239亿元。以中国平安为首的保险板块引领核心蓝筹持续上扬，新能源光伏的各细化行业龙头隆基、三安光电，特电电工，金风科技等集体上行，5G的中兴、亨通、中天、光迅、烽火等挑战新高，电子行业的各细分龙头个股如海康、大华、大族、欧菲光、水晶光电、立讯精密等集体创新高，带领中小板指数周涨4%，成为当周最强分类指数。白酒茅台、家电海尔、半导体京东方，封装长电科技等行业龙头也表现出色。龙头溢价、筹码锁定，市场继续二八分化，大市值优质白马吸引融资盘持续流入。二线蓝筹龙头轮动机会到来，特变电工，上海机电，国电南瑞、中国联通等也再度平台启动。各行业龙头基本上都是两融品种，激进型资金再度右侧加码，火借风势，短期赚钱效应明显增加。

　　当前融资余额已接近1.02万亿元，如果从15年的峰值2.26万亿来看，疑似空间还不小。不过当时是2倍杠杆，考虑担保品打折的关系，实际上约为1.6倍，所需担保品市值约为0.9万亿元，现在杠杆倍数为一倍，实际上应为0.7倍，当前的融资余额对应的担保品市值约为1.5万亿元，至少显现出当前两融户数和参与融资市场的担保品资金已远超出15年的高峰期。股票杠杆交易推出已超过七年，两融市场已相当成熟，参与的投资者也越来越多。如果融资余额要达到1.2万亿元，对应参与的担保品市值大约是1.7万亿元，市场是否可以有更多的担保资金参与融资市场，推动融资余额增长，或者说当更多的资金参与时，是否产生博弈效应，再或者说，管理层能够容忍的股票二级市场的融资上限是多少，尚难判断。趋势上升之中，不宜先期预判，但保留一分注意度是应该的。

　　二、人气再转活跃，交易频率上升

　　上周融资买入额为2796亿元，日均值为559元，较前周增加15.6%。上周融资买入额占融资余额比为5.6%，较前周的4.9%明显回升。融资买入占成交比例为10.8%，较前周的10%有所上升。核心蓝筹行业龙头持续走强，各细分行业龙头提速上涨，趋势明显，吸引融资盘右侧参与。

　　上周偿还额为2580亿元，日均值为516亿元，较前周增加8%。偿还增幅小于融资加仓增幅，融资盘中线保持乐观。

　　上周融资买入与偿还额合计约为5376亿元，较前周继续增加12%。与前周五的融资余额9953亿元比较，周换手率为54%，较前周的48%有所回升，人气总体进入活跃状态，热点集中蓝筹龙头个股，二线蓝筹跟进上涨，融资交易活跃度提升。

　　与两市的周成交金额25997亿元相比，上周融资交易占比为20.7%，较前周的19.9有所上升。当前仍是场内加码为主，强者恒强，趋势强化。场外跟风的动力不足。

　　上周两市融券余额约为50亿元，较前周增加约3亿元，是年内新高。

　　三、龙头个股融资盘流入明显

　　上周行业板块融资盘净流入的板块有：电子28.58亿元，银行类20.95亿元，保险信托19.79亿元，软件服务12.78亿元，证券类11.84亿元，医药化学8.9亿元，医药中成8.65亿元，家用电器8.56亿元，锂电池8.1亿元，地产7.43亿元，通信设备7.24亿元，医药生物6.07亿元，建筑施工5.74亿元。

　　上周个股融资盘净流入居前的是： 中国平安14.09亿元，京东方10.22亿元，平安银行7.44亿元，中信证券5.94亿元，恒瑞医药5.09亿元，中信国安4.9亿元，工商银行4.64亿元，科大讯飞4.58亿元，中国建筑4.29亿元，科力远3.78亿元，中国联通3.69亿元，美的集团3.48亿元，康美药业3.39亿元。

　　四、后市研判

　　大盘上升趋势强化，龙头优先，业绩为王，但操作策略过度激进也不适宜，投资者可适当关注上涨幅度不大，离平台不远的二线蓝筹个股。