□恒天财富 陈啸林 杨潇毅

　　上周A股市场在3000点下方小幅震荡，前半周指数惯性下跌，后半周企稳反弹，但未触及3000点。截至上周五收盘，上证指数报收于2976.70点。全周来看，A股各项市场指数涨跌互现，指数周上涨0.04%，上证综指周下跌0.09%，深证成指周上涨0.12%，和创业板指分别下跌0.09%和0.63%。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含完全被动型指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为57.30%，相比前一周下跌0.30个百分点。其中，股票型基金仓位为85.22%，略降0.60个百分点，混合型基金仓位54.03%，下降0.26个百分点。

　　从细分类型来看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为85.08%，相比前一周下降0.61个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.24个百分点，至39.42%；平衡混合型基金下降0.75个百分点，至63.00%；偏股混合型基金仓位下降0.27个百分点，至78.58%，偏债混合型基金仓位下降0.29个百分点，至15.92%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为68.44%，下降了0.24个百分点。其中，股票型基金仓位下降0.51个百分点至86.91%，混合型基金仓位下降0.20个百分点至66.10%。

　　综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位基本维持不变，各类型基金仓位小幅下降不到1个百分点，但各类型基金仓位均为下降。

　　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比15.7%，仓位在七成到九成的占比36.5%，五成到七成的占比15.3%，仓位在五成以下的占比32.5%。上周加仓超过2个百分点的基金占比9.9%，27.1%的基金加仓幅度在2个百分点以内。

　　上周大盘仍是整理格局，在3000点下方反复震荡，但没有触及3000点。上周基金仓位也变化不大，呈微幅下跌。从2015年以来较长期基金仓位的变动趋势来看（不含每周仅公布一次净值的传统封闭式基金），股票型基金仓位基本稳定，小幅波动，混合型基金仓位在屡创新低后，有所企稳，后期或能有所上升。

　　宏观上，2016年上半年GDP增速6.7%，符合市场预期，经济运行总体平稳。展望下半年经济形势，房地产市场可能面临下行拐点，但上半年拖累投资增长的一些因素可能消退，可以部分抵消房地产投资下滑的影响。目前A股估值处于历史较低水平，深港通、养老金入市等方面的进展也可能对下半年股市形成催化剂作用。二季度来看，经济出现短暂企稳，对于市场的低估值将会形成一定助力，从而使市场有望延续阶段性的修复机会，在中报期间，建议关注具备盈利改善特征的行业板块，在近期深交所监管压力强化的背景下，会对市场风格形成一定阶段性的转化，重点关注低估值的蓝筹板块，尤其是其中中报业绩表现亮眼的食品饮料、家电、汽车、休闲服务等行业。

　　在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择基金。进取型投资者可从基金的选股能力和中长期绩效表现出发，从长远角度布局，优选选股能力突出、善于把握市场热点的基金。稳健型投资者仍需配置多样化，维持资产组合的均衡，合理分配权益类产品和固收类产品。