上周，上证综指收于2827.11点，周跌幅2.96%；深证成指全周下跌3.38%，创业板指周跌幅4.88%，市场成交量依旧低迷。权威人士对中国经济的评论文章，以及关于定增、借壳在互联网金融、影视、手游、VR领域的收紧传言，成为短期内影响指数走势的重要因素。但在市场震荡下跌之时，基金经理们反而相对更加乐观。

　　市场底部不断抬升

　　在长盛沪港深基金拟任基金经理吴达看来，目前市场低迷主要是信心和情绪因素，宏观环境并没有大的变化，也不会在短时间内出现巨变。今年全年走势大概率以震荡为主，全球货币政策仍偏宽松，市场估值相对处于低位，绝对风险不大。

　　海富通股票基金经理黄峰认为，目前应该是在从去年“水牛市”冲高回落后的中期震荡格局。宏观经济维持平稳下行，流动性有所收紧，但也没有特别大的流动性风险。“从股市经验来讲，一般来说市场底部是不断抬升的，即便极度悲观情况下，也很难创出新低，目前的指数点位已处在相对的底部区域，仓位上可以适当积极。”黄峰认为。

　　“现阶段的策略是越跌越不减仓，除非市场有非常剧烈的波动，否则仓位不会有大变化。目前持仓与一季报相差不多，预期今年仓位不会有太大变化。如果股市出现超跌或是超买的情况，会考虑调整持仓结构，相应提高组合的进攻性和防御性。目前持仓组合中，成长股约占一半，消费类及周期类股各四分之一。” 兴全合润、兴全轻资产基金经理谢治宇表示。

　　新华基金研究总监张霖认为，二季度A股仍然面临较多的不确定性，国内风险因素包括经济复苏的可持续性、货币政策和监管政策的转向、改革的推进，信用风险爆发、限售股大规模解禁等；海外风险因素包括美联储加息、美国大选、英国退欧等。张霖表示，二季度大行情较难出现，仍以偏谨慎的思路进行操作。但二季度可能会出现年内的最佳买点，因此会择机加大对长期看好的行业和个股的配置。

　　寻找符合震荡市的

　　投资机会

　　“在震荡市的环境中，个人认为最重要的事就是做好价值判断，当低于合理价值时买入，高于期望收益率对应的价格时卖出。”兴全有机增长基金经理季侃乐表示。

　　在当前的震荡格局之下，黄峰将他的投资标的分为三类：一是寻找基本面较好的超跌反弹型资产，二是寻找稳定增长型资产，三是寻找新兴领域最受瞩目的资产。

　　黄峰表示，落实到具体行业上，当前第一选择是大周期行业，目前的市场点位接近底部区域，大周期行业年初的基本面改善明显，后续经济改善的持续性若能实现，或将有进一步表现，向上的空间大于向下；第二选择是传统消费类资产，市场迷茫状态不容易改变，消费股适合作为补充，具有较强防御性，预计中期之内其相对优势不会轻易丧失；第三选择是军工板块中一些前景向好、政策支持的个股；第四是在新经济中精选个股，目前最火热的是新能源汽车和OLED，不过寻找好标的难度很高。

　　张霖则表示，首先优选长期成长性好的行业。弱市中也有优势行业，中国经济在转型，在这个过程中很有可能会产生未来十年的支柱行业，现在是很好的行业选择和配置时机。精选个股是实现超额收益的主要途径，即使在熊市中也会有黑马，尤其在长期看好的行业中，应该精选个股，在底部重仓投资。其次注重盈利和估值，对纯粹的炒作更加谨慎。市场情绪转淡，投资者更愿看到实在的利润和合理定价，近期表现不俗的白酒、家电、医药等行业正是如此。最后在操作上建议逆向投资。在震荡行情中板块和主题轮动加快，切忌追涨杀跌，逆市操作更加合适。

　　吴达称，投资策略不会有变化，还是追求转型经济，寻找估值合理的消费以及成长股，包括养老、环保、互联网、娱乐、教育等。