投资要点

打新策略:12月2日上周五公告12月第一批13只新股批文。其中网下发行的有9只,13家企业募资额预计不超过75亿元。这是目前连续第六周发行新股。截至12月第一批全部发完,今年新股发行完成量将达到242只,即将完成全年新股发行任务。继续观察12月整月是否会维持一周一批的发行节奏。

截至12月4日周日,目前已过会尚未发行的公司共有64只,近期发审节奏有所加快,补充已过会名单中的存量。目前在证监会排队中已受理、已反馈、已预披露更新的公司共有645家,另外辅导备案登记受理的公司有904家。

发行节奏提速后,观察到发行公告的节奏并未提速,因此尽管12月第一批新股公告已出,但之前一周的11月第四批新股目前只出了一只,甚至第三批新股还未出完,不同批次之间穿插发行。

11月第三批新股中有更多投行加入了市值底仓5000万的行列,目前包括兴业、银河、德邦和英大证券在内的4家投行共5个项目已有5000万市值的要求,且同一家投行近期不同项目的市值要求一般相同,也不论沪深交易所区别。

当3000万市值时网下申购对象数量接近5000个时,5000万市值对应的网下申购对象数量不到2500个,其中A类数量800个左右,而个人投资者数量接近1000个。5000万市值的天能重工和家家悦最终的调整后A类网下中签率超过万分之一。5000万市值要求大概率是未来的趋势。

尽管底仓的提高对机构来说意味着波动加大、对个人来说意味着门槛提高且收益摊薄,但目前最大的不确定性来源于明年的发行节奏。若真如市场传言明年IPO发行目标扩大到600只,分子的打新收益相比今年再翻一倍多,分母的资金量和产品数量也更加有空间。发行目标从250到600的过程中,还将形成新一轮的均衡。

目前打新基金比较多目标规模设置在10亿,如果1亿底仓占比10%,假设增强收益2%;如果明年发行翻倍,则打新基金单只规模可以继续扩大至15-20亿。

华安证券为11月第二批中的大票,值得注意的是压低网下申购上限后,大票的调整后中签率未必比小票更高。华安证券的初始网下配售规模35.9亿,但压上限10%后网下申购上限仅为3.59亿,再加上该票只要求上海市值2000万,最后入围的网下配售对象数量有6500个,A类的调整后中签率低至万分之0.7,低于其他要求3000万市值的小票中签率。

私募EB一级和二级信息:根据上交所、深交所网站公开信息,最近一周深交所和上交所无新增项目。深交所这边,16沪美EB、16亿纬EB、16同路人EB、16裕人EB、16永强EB、16新和成EB等项目已反馈,16富春EB、16金龙EB、16万安EB等项目已接受反馈意见。上交所这边,16粤泰EB、16佳都EB和16阳煤EB等项目已接受反馈意见。

私募EB二级市场:更新目前已经进入换股期且还未到期结束的私募EB信息。截至12月2日,15首旅EB浮盈24%,15新钢EB浮盈13%,16山田01浮盈14%,16卓越EB浮盈12%。投资者可以酌情考虑换股。华创证券有限责任公司