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　　【导读】真相到底如何？？？

　　中国基金报刘明、房佩燕

　　12月23日午间，一则有关“隐匿巨额债务，神秘人套现离场”的报道，令交易中的信威集团股价快速跌停，而后也受到上交所问询。虽然信威集团称报道与实际情况不符，但作为一家大市值股票，信威集团遭遇“此事”，还是殃及了不少机构。

　　信威集团25日晚间公告称，“报道之描述与公司实际情况严重不符，对公司造成了大的负面影响”；信威集团的股票和公司债券也于12月26日全天停牌。不过，作为大蓝筹股代表的上证50成分股，信威集团被曝“隐匿巨额债务，销售模式左手倒右手”，还是让市场“非常震惊”。

　　信威集团晚上又公告了：“信威集团今日晚间又公告：有媒体报道的实控人王靖质押4亿股跌破平仓线不属实，王靖会提前做好资金筹措和安排，确保质押股份权属的稳定。公司股票自12月27日起继续停牌。”

　　报道读下来，简单翻译是以下几个问题：

　　1、信威集团海外业务占比90%，但海外合作合伙可能都是亏本买卖。以柬埔寨信威为例，信威集团的海外合作伙伴（客户），最近五年（2011-2015年）为信威集团贡献了30亿元收入。但柬埔寨信威2012-2015年累计营收只有1.02亿元，亏损达11.4亿元。

　　2、海外合伙伙伴可能是信威集团子公司，信威集团左手倒右手。海外合作伙伴可能并不是独立第三方，而是信威集团的子公司，且购买信威集团的销售收入，是采取买方信贷模式，就是信威集团及子公司替海外伙伴担保，海外伙伴贷款买信威集团产品。

　　3、海外伙伴欠巨额债务，信威集团可能资不抵债。信威集团及子公司替海外合作伙伴担保达142.04亿元，占公司净资产的111.15%。若爆发全面风险，信威集团可能资不抵债。

　　4、神秘股东可能已套现走人。2014年借壳的时候，信威集团有一批神秘股东，好几个是68岁、78岁、81岁的老头老太，81岁的老头还是四川的一个村民，这些人可能跟信威集团都没有什么关联，也没怎么炒股，替人代持嫌疑大。这批神秘股东，不少在2015年9月已解禁，可能已套现走人。

　　5、信威集团实控人王靖简历造假。

　　截至12月23日收盘，信威集团总股本为29.2亿股，股价报收14.6元，今年以来下跌了45.42%，也创出该股票2013年9月底发布重组（借壳）预案一字板涨停后的新低。虽然已跌出新低，不过信威集团最新市值还是有426.87亿元，在3000家A股公司中排名160名。若是以去年6月份最高价68元来算，一年多前的市值更是高达过1985.6亿元。

　　翻看今年以来的券商研报，包括、、、证券等主流券商的研报都在大力推荐，纷纷给出“买入”、“增持”评级，并不乏在研报标题中使用“人中龙凤”、“军工通信第一股”、“价值低估”、“潜力巨大”等字眼。

　　不仅有卖方机构唱多，买方机构也有不少持股。上市公司和基金的三季报数据显示，中国证券金融股份有限公司（简称：证金公司）、中国长城资产管理公司、全国社保基金、华泰柏瑞基金、前海开源基金等一众知名专业机构位列信威集团股东榜。

　　证金公司在今年三季度末持股3399.01万股，其中三季度增持806.22万股，为第五大流通股东；全国社保基金一一零组合在三季度新进前十大流通股东，持股1347.28万股，为第十大流通股东；财通基金-中国长城资产管理公司的资管计划持股1701.4万股，也是三季度新进，为第九大流通股东。如果持股未变，这几家机构12月23日浮亏在5506万元到2183万元不等。

　　虽然信威集团三季度末前十大流通股东中没有公募基金。但基金三季报数据显示，还是有9只主动型基金持股。其中华泰柏瑞健康生活、前海开源大安全核心以及前海开源高端装备制造持有过百万股，分别持有270万股、207.82万股以及119.79万股。此外，大成新锐产业、鹏华弘利、鹏华弘安、西部利得新动向、鹏华兴益定期开放和国投瑞银新价值也持有30万股至12.92万股不等的股票。如果仍然持股，这些公募基金12月23日浮亏在437万元到21万元之间。

　　值得注意的是，从组合占比来看，这9只基金持有信威集团股票净值占比均不超过5%，其中鹏华系3只基金和国投瑞银新价值持仓占净值比在0.1%-0.3%之间，西部利得新动向持股占净值比为1.02%。

　　实际上，持有信威集团的基金可能并不止这9只基金，且别的基金可能持股还更多。由于基金三季报只披露基金前十大重仓股而非全部持股，有些基金可能规模大或持股集中度高，即使持有较多信威集团，但该股票也并未进入到前十大重仓股中，而上述9只基金中有的可能是打新基金或类固定收益基金，虽然持股少但也在前十大重仓持股中。

　　以披露全面持股的今年的基金中报来看，除上述9只基金外，工银瑞信互联网加、国联安德盛精选、前海开源工业革命4.0、建信环保产业、天弘互联网持有信威集团股数都在100万股以上。比如工银瑞信互联网加二季度末持有769.78万股，但仅为该基金第20大重仓股，占净值也仅比为1.65%。

　　深圳一位投资人士表示，可能大家都觉得现在资本市场的透明度高，造假识假能力也比较强，不太可能有大的造假公司，有也可能是一些小公司小股票，机构做组合投资，可能也没那么深细究。信威集团这么大市值股票被曝舞弊，不论最后结果如何，还是给了大家一个警醒。