投资要点。

根据我们在之前报告《<分级基金业务管理指引>征求意见稿出台,影响几何》中的数据及分析,由于分级B的投资者以散户为主,分级B投资者中仅有20%的投资者符合准入门槛。《指引》正式实施后,市场参与人数势必锐减,这对分级基金的流动性将带来极大考验。随着《指引》的实施,分级B短期的买卖力量将会失衡,分级B的折价将会扩大,短期对持续低迷的分级A的价格可能会带来一定的提振。

本周分级A成交额共71.96亿,日均成交额较上周减少2.70亿左右,平均涨幅0.004%,分别是72只上涨、50只下跌,场内份额净流出0.19亿。

本周分级B成交额共244.43亿,日均成交额较上一周减少3.93亿左右,平均涨幅为3.22%,分别是117只上涨、12只下跌,场内份额净流出0.15亿。成交额前20的分级B的平均折价率为2.58%,折价率较上周增加0.4%。

本周场内份额流入较多的分级基金为鹏华创业板、富国创业板指数分级、鹏华中证国防、华安创业板50和一带一路,AB份额总计流入8.53亿、7.08亿、4.08亿、3.49亿和2.65亿。本周场内份额流出较多的分级基金为富国国企改革、银华深证100、申万菱信深证成指分级、申万菱信中证申万证券和富国证券分级,AB份额总计流出6.28亿、4.14亿、3.17亿、2.29亿和1.87亿。

下周分级A重点关注:我们建议关注流动性好,隐含收益率相对较高,且潜在下折亏损相对较小的品种,如医药A(150130)、证券A级(150223)、券商A(150200)、中航军A(150221)、网金融A(150331)。

下周分级B重点推荐:银行B(150228)、钢铁B(150288)、国防B(150206)、中航军B(150222)。兴业证券股份有限公司